В Berkshire Хатауей Портфолио
От вторник, Berkshire Хатауей (BRK-A) намира своята най-нова формуляр 13-F, която дава подробности за инвестициите conglomerateâ € ™ е стопанства, в края на четвъртото тримесечие на 2008 година. Председател Уорън Buffett, както и колегата му в авто-застраховател Geico, Лу Симпсън, управление Berkshireâ € ™ е акционерно портфейли. Следва да се отбележи, че това разкритие не включва Berkshireâ € ™ е международна фондова стопанства. Berkshire също понякога се получава изключения от SEC да отложи разкриването на някои от запасите се купуват, за да се избегнат други инвеститори се опитват да тичам пред фирмата. Ето защо, Berkshire все още може да се купуват някои запаси, че тя все още не разкриват.
Като цяло, обаче, това не е една четвърт при Berkshire е нетен купувач на запасите. В действителност, Berkshire продължиха да се разпредели капитала през четвъртото тримесечие, което наистина isnâ € ™ не е учудващо, като се има предвид възможностите на пазарите днес. По мое мнение, Berkshire продаде част от позициите си в акции, които са държани до сравнително добре през последните години, както и че са малко по-нови позиции в портфейл. На бившия, тези запаси, като цяло са отбранителен namesâ € "мисля, Johnson & Johnson (JNJ) и Procter & Gamble (ПГ) A €", които са доказали, че е полет за качество, за много други инвеститори, и като резултат са провели нагоре добре в сравнение с останалата част от пазара. На последната, тъй като Johnson & Johnson е сравнително по-нова позиция на портфейла, като го продава, Berkshireâ € ™ е данъчното задължение ще бъде много по-малко, отколкото са го продаде нещо, което той е заемал за много дълго време. Както за Procter & Gamble, Berkshire бе принуден да използва по-стара цена основа на това име, когато P & G, придобити дълго време Berkshire стопанство Gillette няколко години. Като такова, продажба на някои от P & G също ще доведе до относително ниска данъчна отговорност за Berkshire.
Като се има предвид, че Buffett написа статия миналата есен, показваща, че той е бил bullish върху американските запаси през следващите 3 до 5 години, много от инвеститорите се очаква да видите орляк на нови инвестиции в Berkshireâ € ™ е собствения капитал на портфолиото. Какво всъщност се случи, обаче, е че Berkshire е станала кредитор от последна инстанция за компаниите, които се нуждаят от дълга, или за рефинансиране на дълга. Като се има предвид, че дългът пазари стават по същество dysfunctional, и да имат всички, но пресъхна, Berkshire е бил в състояние да извлича капитал като се връща от добри компании, които се нуждаят от дългово финансиране. Две последните сделки, които демонстрират това са Berkshireâ € ™ е финансирането на Харлей Дейвидсън (свиня), при 15% Превъзнесеният купон през следващите пет години, както и Berkshireâ € ™ е рефинансиране на Тифани (TIF) дългови при 10% купон. С равенство като се завръща като thatâ € ", които са гарантирани, защото те са дългови instrumentsâ €" му нищо чудно Berkshire повторно разпределят част от капитала си по този начин.
Намаления
Berkshire намаляват своя дял в следните компании през четвъртото тримесечие. Най-голямото намаление е да Johnson & Johnson, следван от Procter & Gamble, а след това от американските Bancorp (USB).
â € ¢ Johnson & Johnson
â € ¢ Procter & Gamble
â € ¢ САЩ Bancorp
â € ¢ Conoco Филипс (COP)
â € ¢ Carmax (KMX)
â € ¢ Съединените HealthGroup (Ох)
â € ¢ Уелс Фарго (WFC)
Както IA € ™ съм също така отбеляза, преди това, Berkshire получи акции в съзвездие енергетика (CEG), който я е получил, когато съзвездие извади на сделката да бъдат придобити от Berkshire дъщерно Междинна американец. През януари и февруари, Berkshire е агресивно продават това име.
Придобити
Berkshire го добавите до няколко позиции по време на четвъртото тримесечие, както добре. Както IA € ™ съм отбелязано в предварително статия, Berkshire е продължила да се натрупват акции в Бърлингтън Северна (BNI), и до края на януари, притежавани повече от 22% от дружеството. Тук са всички от фирмите, които Berkshire добавя през последното тримесечие:
â € ¢ Бърлингтън Северна
â € ¢ NRG енергетика (NRG)
â € ¢ Ingersoll-Ранд (IR)
â € ¢ Eaton АД (ETN)
Последният от тях, Eaton, е ново допълнение към портфейла през третото тримесечие, и тя се появява като че Berkshire е продължила агресивно към името.
Нова позиция
Berkshire го купя един нов състав през четвъртото тримесечие, за започване на позиция в Nalco Холдинг (NLC), която е компания, която предлага води продукти и услуги.
â € ¢ Nalco холдинг
Непроменени позиции
Имаше няколко непроменени позиции по време на тримесечието, все пак, Berkshireâ € ™ е залога в USG (USG), действително е увеличил, като Berkshire възнамерява да превръща някои от задълженията си в допълнителни акции на USG, която наскоро беше одобрена от акционерите USG . Ето и списък на непроменени позиции за Berkshire през четвъртото тримесечие:
â € ¢ American Express (AXP)
â € ¢ банка на Америка (BAC)
â € ¢ Coca-Cola (KO)
â € ¢ Comcast (CMCSA)
â € ¢ Comdisco (CDCO)
â € ¢ Costco (COST)
â € ¢ Gannett (GCI)
â € ¢ General Electric (GE)
â € ¢ GlaxoSmithKline (GSK)
â € ¢ Начало депо (HD)
â € ¢ черна планина (IRM)
â € ¢ Kraft Foods (Kft)
â € ¢ Lowes Компании (ниска)
â € ¢ M & T банка (MTB)
â € ¢ Moodys (MCO)
â € ¢ Нике (NKE)
â € ¢ Norfolk Южна (NSC)
â € ¢ Sanofi Aventis (SNY)
â € ¢ SunTrust банка (ППИ)
â € ¢ Torchmark (ТМК)
â € ¢ USG
â € ¢ съюз Тихоокеанския басейн (UNP)
â € ¢ Съединените Парцел служба (UPS)
â € ¢ Wabco стопанства (WBC)
â € ¢ Wal-Mart (WMT)
â € ¢ Вашингтон Пост (WPO)
â € ¢ Wellpoint (WLP)
â € ¢ Wesco (WSC)
IA € ™ m често попита дали тя е по-изгодно да се следват Berkshireâ € ™ е акционерно снимки или просто следвайте Berkshire. Моят отговор е винаги един и същ. Макар че може да се опитате да игра на системата от € œcherry-pickingâ € Berkshireâ € ™ е акционерно къртачни IA € ™ съм винаги се чувствах по-добре е просто да се следват Berkshire. Докато Buffett е голям инвеститор, Добра € ™ не е съвършен, така просто, защото той закупува даден фонд, не означава, че автоматично ще преминете към Луната. Следвайки Berkshire, от друга страна, могат да се възползват от Berkshireâ € ™ е акционерно позиции в портфейл, или общо основание. По-важното е, все пак, като следвате Berkshire, могат да се възползват от сделки и термини, които са достъпни само за една компания като Berkshire --- мисля последните Харлей и Тифани дълг приноси.
Приветствам диалог с читателите си, така че моля да ми изпратите някакви въпроси и коментари, които имате. Освен това, ако сте havenâ € ™ тона вече са го направили, моля, не забравяйте да подпише-нагоре за моя безплатен имейл сигнали от buffettologist.com по електронната поща ми Justin@buffettologist.com.
Справедливост
Copyright В © 2009 Buffettologist.com
Съдържанието, съдържащи се в този блог представлява становищата на г-н Фулър. Този коментар по никакъв начин не представлява инвестиционен съвет. Той никога не трябва да се разчита при вземане на инвестиционно решение, винаги. Нито пък са тези коментари да бъдат покана на бизнеса. Това съдържание е предназначено само за развлечение на читателя и автора.
11:18 ч. est | препратка
Неделя, 15-ти февруари, 2009
Berkshire Хатауей останки Заето
Точно когато си мислиш Berkshire Хатауей (BRK-A) и председател Уорън Buffett може да забави малко, инвестиционният конгломерат е продължила да агресивно повторно разпредели капитала.
Миналата седмица, Berkshireâ € ™ е Междинна американски филиал продължи да продава своя дял в съзвездие енергетика (CEG). През декември, съзвездие извади на сделката да бъдат придобити до средата на американски, в полза на сделка с électricité дьо Франс (EDF). В резултат на това, Berkshire получили 19 милиона акции в съзвездие, както и $ 593 милиона в брой, като пауза-горе такса. През януари и февруари, Berkshire е продал над 5 милиона акции в съзвездие за приходи от около $ 136 милиона, с което общият брой в банката от отмяната на тази сделка за около $ 729 милиона.
Това вероятно е помогнал буфер Berkshireâ € ™ е хазната, особено като конгломерат е направила орляк на сделки като закъсняло. IA € ™ съм вече са писали за Berkshireâ € ™ е участието в Харлей Davidsonâ € ™ S (свиня) дългови приноса му увеличава залога в Бърлингтън Северна (BNI) и неговия капитал инжекция в Швейцария Re, и само на миналата седмица Berkshire направени няколко на допълнителни ходове.
Цимент и Вулкан агрегат компанията Материали (VMC) обяви в своята печалба разговор миналата седмица, че Berkshire е единственият инвеститор в $ 400 млн. дълг, предлагащи че компанията наскоро приключи. Вулкан обаче не посочват условията на сделката.
Със затруднения в намирането и придобиване на разрешителни за нови рок кариери, Вулкан е фирма с избора на активите, на места, които би било трудно за състезателите да се възпроизвеждат. Whatâ € ™ е повече, че е вероятно да се възползват от governmentâ € ™ е намерението за увеличаване на инфраструктурата разходите във времето. Поради естеството на дейността си, въпреки, Вулкан има висока сума на фиксираните разходи - и затова операционна лоста - и в резултат на неговите печалби и парични потоци може да бъде малко летливи.
Късно петък, водеща луксозна марка Tiffanyâ € ™ S (TIF) обяви, че е продала $ 250 млн. слъг на дълг към Berkshire. Този документ ще плащат 10% годишен купон, а половината от дълга ще зрели в 2017 г., а останалите $ 125 млн. ще дойдат дължими 2019. Като най-луксозните дребно, Тифани се борят като закъсняло, тъй като потребителите имат въздържа от извършване на голям билет бижута покупки. Като такъв, този дълг за рефинансиране ще уплътнят Tiffanyâ € ™ е баланса, и ще помогне то времето текущия спад в своята работа. За Berkshire, Тифани е още една марка, че неплатените Buffett е имала възможност да се инвестира в най-whatâ € "за мен най-малко - да се появяват малко атрактивни условия.
Няма коментари:
Публикуване на коментар