Инвестирането като Уорън Buffett 
Какво е зад инвестиционните му успех? 
Това трайни тема е предмет на скорошна статия от Morningstar ©, Чикагската посредник, който 
оценява на взаимни фондове, акции и други инвестиционни инструменти. Какво следва, че се основава на чл. 
Инвестирането като Buffett предполага: 
• В търсене на икономически moats. 
• Винаги има марж на безопасност. 
• Като пациент. 
• Никога не отводен от Вашата стратегия, 
въпреки това, което другите около вас са прави. 
Той също така предполага, действа смело веднъж сте направили решението; и като значителна позиция в 
инвестициите, че печелите. (Buffett са цитирани като казва, че "... диверсификацията е хедж 
срещу невежеството ... ") 
Това без съмнение помага Buffett, че е брилянтен и че той е следвал по фамозен стойност инвеститор Бенджамин 
Греъм. Но неговите инвестиции стил е deceptively прости - толкова прости, че почти всеки пропуска него. 
Икономически moats 
Buffett изисква дружеството да имат устойчиво конкурентно предимство, или това, което той призовава една 
"Икономически заграждам с ров." Това означава, че той търси фирми, които са на практика някои да са с висше 
печалби в пет до десет години, отколкото днес. Няколко компании отговарят на това "на практика някои" критерий. 
Така че, вие не намерите запаси като Amazon.com или Yahoo в Buffett портфейла. Тези компании могат да 
имат moats около тях днес. Но никой не - дори не Buffett - може да се предвиди, ако те все още ще има, че 
заграждам с ров в пет до десет години. 
Това, което се опитва да направите, е да мисля за стопанската дейност на дружеството като цяло, а не просто финансовите аспекти на въпроса, 
за да определи дали тя ще оцелее за неопределено време. Той задава въпроси, като например, "Am I сравнително сигурни, че 
това дружество на съществуващи продукти, ще бъдат в около десет или двадесет години "и" Дали този посредник да има 
уникално предимство пред останалите в своята индустрия? "и" Ще здравето на тази индустрия остава силен в 
следващите десетилетия? " 
Ако отговорът на тези въпроси е "да", Buffett ще разгледа състав. Ако отговорът на някой от тези 
въпроса е не, той се движи към друга компания. 
Така че има два компонента, за да икономическа заграждам с ров: Конкурентната позиция на индивидуална 
дружеството в рамките на една индустрия, както и дългосрочната жизнеспособност на самата индустрия. Поради тази причина, 
Това е много трудна за авиокомпанията или химически или автомобилна компания да развива широка заграждам с ров -- 
тези индустрии вероятно ще получи слабите с течение на времето, не е силен. 
Марж на безопасност 
Намирането големи компании, е само първата стъпка. Buffett осъзнава, че разликата между една голяма 
Компанията и голяма инвестиция е цената, която плащате за това. Той също осъзнава, че той е човека и е 
склонни да се направи оценка на грешките. За сметка на това, Buffett използва техниката той призовава "марж 
на безопасност ", която той определя (след неговия наставник Бенджамин Греъм), тъй като покупката на запасите и по-долу 
неговото изчисляване на своята "справедлива стойност." Той прави това, така че дори и ако той прави грешка при анализиране на една 
Компанията, той може да продаде на фондовата по-висока цена, отколкото той плаща за него. 
Buffett казва той изчислява справедлива стойност чрез оценка на бъдещите парични потоци на бизнеса и след това 
сконтирането ги върна до днес. Използване на дисконтираните парични потоци, модели, има дружества (като 
Morningstar), които се изчисли и публикува оценки на справедливи стойности за различните видове. 
Инвестирането е като хазарт, в които и двете разчитат играят коефициентите. Но има една голяма разлика 
между хазарта и инвестирането Buffett стил. Хазарт налага да правите залози, в която 
шансовете за спечелване на по-малко от петдесет процента. Когато Buffett прави инвестиции, шансовете за спечелване 
винаги са повече от петдесет на сто или той няма да инвестират. Той не винаги ще бъде наред, но коефициентите ще 
винаги да бъде на негова страна. 
Независимо от това, просто защото акцията евтини не означава Buffett ще го купя. Той обикновено се избягва "пура - 
челно запаси ", които са евтини за добра причина: Те имат само една или две puffs остави в тях. Напоследък, 
Той е закупен дълга и собствения капитал на дружествата в несъстоятелност, но и за по-голямата част от кариерата си, че 
не беше така. 
Търпението е добродетел 
Buffett цифри, че докато той закупува фирми, които отговарят на критериите за първите две, техните цени на акции 
е почти сигурно е по-висока пет или десет години по-късно. И той не се има предвид, че чакат дълго за един 
на неговите снимки да излизам, при условие, че компанията все още отговаря на неговите инвестиционни критерии. Това е свързано с 
нетрадиционни неговата дефиниция на риска. 
Повечето инвеститори, особено професионални инвеститори, се определят като рискови летливост (на цена). Що се вижда Buffett 
това, ако сте готови да притежава запас в продължение на много години, колебанията не е от значение. Единственият риск е, че 
цена на акцията ще underperform А "препятствие курс" През следващите пет или десет години. Buffett определя тази 
бариера ставка десет процента pretax възвръщаемост, риск и определя като вероятността да печелите по-малко от това 
на инвестициите. Постоянна underperformance може да се появи по два начина: чрез разплащателната прекалено много за 
склад, или чрез закупуване на компания, която страда дългосрочен спад в икономическото си заграждам с ров и приходи. 
Защото Buffett е много придирчив за фирми, които той задава широк moats, а ги купува само 
на цени под реалната стойност, той е близо до елиминиране на риска от постоянно underperformance. 
Ако е толкова лесно ... 
Така че защо да не е просто някой екземпляр Buffett и ритъм на S & P 500 Индекс година и година навън? Докато 
Много хора имат способността да се разбират Buffett инвестиционната философия, много малко имат 
дисциплина да извърша това. Buffett показва почти свръхчовешка способност да остана с неговата инвестиция 
стратегия, без значение какво става около него. Тази способност да се мисли самостоятелно и да 
емоция от инвестиционния процес е променлива, че Buffett copycats много трудно време 
мастеринг. Способността да се мисли и да действа самостоятелно може да бъде нещо, което не може да се научи, 
и по този начин не може да се дублира с много хора. 
В накратко, тези четири принципи са това, което отделни Уорън Buffett от никой друг: Инвестиране 
във фирми с широка икономическа moats, настоявайки върху маржа на безопасност, стопанството, за да ги 
дълги периоди от време, и мислене, независимо от това, което другите инвеститори са прави.