Страшен запаси да се избягва Уорън Buffett избягва 5 вида на запасите. Може би ти трябва, също.

Страшен запаси да се избягва 
Уорън Buffett избягва 5 вида на запасите. Може би ти трябва, също.

Уорън Buffett първото правило за инвестиране е: "Никога не губи пари."

За това, той често се добавя правило

№ 2: "Никога не забравяй правило № 1."

Разбира се, следвайки тези правила е по-лесно се каже, отколкото направено. Но Buffett свърши доста добре, така че е неразумно да се просто да отхвърли неговите съвети като полу-последователна ramblings за човек, който чете прекалено много 10-KS. 

Да взема тези правила сърцето ми инвестиционна стратегия.

Опитвам се да се съсредоточи моите инвестиции долара за устойчива, подценени бизнеса, че да може лесно да разбере.

Buffett е направил повече от $ 40 млрд. за себе си (по-малко, сега, с пазарните катастрофата), като се използва тази стратегия, и той направи още повече за своите партньори и акционери през годините.

Наистина ли трябва да поемат много от риска да направи повече от $ 40 милиарда?

Моят отговор, както и отговори на моите колеги в Пъстрата Fool Отвътре стойност, е "По дяволите, не!"

Ако направя само $ 40 млрд., ще бъдат напълно удовлетворени. 

Хората прекарват много време на обсъждането на фирмите Buffett купува.

Но в духа на не губи пари, това е също толкова полезно да се разбере видовете бизнес, които Buffett не купуват, за да направляват ясно на потенциалните парцали.

Виждам пет основни категории: 

1. Фирмите, които залогът фермата 
В някои отрасли, фирми понякога трябва да правят критично важни решения. Ако фирмата прави грешния избор, той ще бъде Търговски осакатяване удар. Това е ужасно за акционер, защото дори ако дружеството прави правилно решение от един месец, може да не успеят да го направят на следващата. За това няма "три стачки и вие сте изложени" на политиката. Една стачка, и това е игра на отговорност - на парите си отиде. 

2. Бизнесът в зависимост от научните изследвания 
Това е много разумно да се смята, че научните изследвания може да бъде конкурентно предимство за някои компании. Всъщност, една от причините Intel (Nasdaq: INTC) е такава вездесъща сила е, че компанията е непрекъснато създаване на иновационни продукти, или е на лов гледам за тях. Въпреки това, съществува очевидна downside за научни изследвания. Често, иновативни компании - дори stalwarts като GE - са длъжни да направят изследвания просто за поддържане на тяхната конкурентна позиция. И, ако изследването се изсушава, компанията страда. 

Така например, помислете за тежкото положение на Yahoo! (Nasdaq: YHOO). Както много от дот-coms на неговото поколение, Yahoo! е имала периоди на впечатляващи приходи растеж благодарение на нови функции и обещаващи бъдещи разработки. Но в продължение на няколко години Yahoo! е била на низходящата спирала. Дружеството не може да отблъсквам Google (Nasdaq: GOOG) за търсене на нейните свойства и други конкуренти се краде трафик от тяхната ниша услуги. 

Yahoo! все още се произвежда на конкурентен продукт, но на състезанието да водят напред е остойностяване акционери сериозни пари - да не говорим за botched сделка с Microsoft (Nasdaq: MSFT). 

Това е в рязък контраст на компания като McDonald's (NYSE: MCD), които биха могли да развият нищо за десет години и все още има здрав бизнес. Макар че аз не мисля, че това е достатъчна причина да се продаде почти всичките си технологии и биотехнологии запаси, мога да разбера защо Buffett избягва подобни инвестиции. 

3. Дългови-обременен компании 
Като цяло, Buffett избягва компании с много дълга. Това прави смисъл. По време на най-добрите от време, големи количества дълг означава, че пари в брой, които могат да бъдат пуснати към отглеждането на бизнес или възнаграждаване на акционерите е вместо обслужване на дълга. В криза, дългови силно ограничава възможностите на фирмата и понякога може да доведе до фалит. 

Един по-тънък момент е, че много фирми да заблудят хемороиди на брой. Големите фирми обикновено не е необходимо да се използват огромни суми на дългови лост за постигане на приемлива възвръщаемост за акционерите. Така, ако една компания се нуждае задължение за постигане на разумен завръща, това е малко вероятно да бъде голяма бизнес. 

Можете да видите това с AT & T и Verizon (NYSE: VZ). И двете са десетки милиарди долари на дълга, тъй като е необходимо да се вземат по този дълг за изграждане на мрежата си достатъчно възможности да се конкурират. Макар че задължение е разумно управляеми за компании от такъв мащаб, че сега трябва да изплати тези пари, докато се опитва да се развива и да се конкурират с конкурентите, които са invading традиционните си ниши. 

4. Дружествата със съмнително управление 
Управление има невероятна сила. Ако ръководители искат да обогатят себе си за сметка на акционерите, или пряко, или чрез misrepresenting на компанията перспективи, индивидуални акционери имат почти не се надяваме на спиране тях. Аз силно препоръчвам избягване фирми, където има дори и намек, че управлението липсва почтеност. 

Някои улики за да търсите тук са прекалено оптимистични съобщения за пресата, прекалено щедра компенсация или опции за безвъзмездна помощ, и често обвинява външни обстоятелства, за оперативните недостатъци. Worldcom и Enron акции може да са се увеличили с години, но в края на деня, акционерите получили почти нищо. Ето защо аз мисля, спорно управление е най-лошото дефектоскопия на фирмата може да имате. 

5. Фирмите, които изискват продължаване на капиталови инвестиции 
В дългосрочен план, акционерите се завръща с грандиозно купуват предприятия, които са в състояние да постигне извънредно връща на капитала. Това води до над столицата, че компанията може да използвате за изкупуване дялове, плащат дивидент на акционерите, или реинвестират в по-нататъшното развитие. 

Дружествата, които непрекъснато трябва да се направят допълнителни капиталови инвестиции да пазят бизнес ще са антитеза на тази идеална - основни бенефициенти ще бъдат служителите, управление, доставчици, както и правителството. Погледнете Centerpoint енергетика (NYSE: CNP) компания, която трябва непрекъснато да реинвестират в своята електрическа мрежа; нейната ефективност през последните няколко години основание тази точка. С други думи, всеки, с изключение на печалби на акционерите. 

В заключение 
Тези характеристики не правят една компания е лоша инвестиция. Apple, например, е много дългосрочни инвестиции, въпреки продължаващите R & D и капиталови разходи. Но солидна разбиране защо тези видове дружества могат да бъдат нежелано може да Ви помогне да определите дали една фирма, която изглежда добре на повърхността може действително ви струва пари късно. 

Ние използваме подобни техники в Отвътре стойност. С всеки склад, ние внимателно оценяване на всеки един от тези фактори - фокусиране върху конкурентни предимства, потенциалните заплахи, баланса, и нищо не можем да събирам от SEC стружки - за да определят дали бизнесът може да се осигури солидна възвръщаемост за акционерите при бъдеще. В нашата първоначална препоръка на всяка компания, ние обсъди рисковете компанията е изправена и актуализира, когато се появяват нови рискове на хоризонта. 

Чрез фокусиране върху големи предприятия и разбиране на потенциалните рискове за всяка компания, ние се стремим към постигане Buffett първото правило - "Никога не губи пари." За да видите компании сме идентифицирани, да вземе 30-дневен гост премине до вътрешна стойност. Има няма задължение да се абонирате.