Уорън Buffett
1440 Kiewit Плаза
Omaha, Небраска 68131
Уважаеми Уорън:
Подобно на хиляди други млади хора, които се опитват да се свържем с вас, аз винаги
бил дете в училище, който използва за четене на бизнес секция на хартия, отколкото на
спортна секция, докато в гимназията и ще провери "Yahoo финансите", отколкото "Yahoo
спорт ", докато в колежа.
Аз първо прочетете Уорън Buffett Way, когато бях на 13 и съм ходил в местната
Библиотеката търси книга за инвестиране.
Аз първо написах за теб, когато бях на 17, когато аз
Реших, аз всъщност са имали основание да се направи молба за вашето внимание.
За първи път имаше привилегията да разтърси ръката си на 21 годишна възраст, когато се организира екскурзия студент от Университета в
Аз просто пътува 1000 мили за 48 часа за предизвестие да разтърси ръката си за секунда
време. И на ръка дава това писмо до вас.
Моят баща е избягал от Иран през 1967 г. - за 12 години на възраст, оставяйки родителите му
зад и наследници на собствената си във Филаделфия с леля.
Майка ми е от малък град в Филаделфия - мнозина в семейството са били жертви на холокоста.
Ако сте са действително четете това съобщение, аз съм наистина една от късмет хора в света.
Смятам, че късмета да бъде в състояние да достави това съобщение да ви наравно с
тази на философията студент conversing с Платон;
шансовете за "време, технология, както и темперамент ", за да се приведе в съответствие всички статистическа аномалия.
Не бих могла да се връчи на по-добро билет на овариална лотария.
Аз бях четат вашите писма партньорство, буквите на Berkshire акционерите, и моята
справедлив дял от статии, които сте написали и книги, които са писали за вас --
Все още продължава да има единен looming въпрос.
Всяко ръководство ще бъде дълбоко оценена.
Моят sincerest благодаря,
Shai Dardashti
Г-н Buffett, на 23 юни 1999 вас споделят с Business Week:
Ако бях вървят днес $ 1 млн., или $ 10 милиона за този въпрос, бих се напълно
инвестирали. Всеки, който се казва, че размерът не боли инвестиционните характеристики
продавате.
Най-висок процент на възвръщаемост ли сте някога са били постигнати в 1950s.
Аз убих Dow.
Би трябвало да видите номера.
Но аз бях инвестира фъстъци после.
Това е огромно предимство структурните да не са много пари.
Мисля, че биха могли да ви 50% годишно по $ 1 млн. евро.
Не, аз знам, че би могъл.
Гарантирам онзи.
Съвсем наскоро, Morningstar съобщава:
Munger също припомни коментар направени от Buffett в Berkshire годишната среща
относно това как евтин корейски запаси са станали по време на тази страна на финансовите
разтопи през 2002 г.: "Не е имало брашно мелници търговия е два пъти по приходи. Уорън
че той е бил млад отново. "
Както аз разбирам нещата, аз признават две "умствени модели" от инвестицията си модели
през годините:
В "1957" Греъм Подход
В един разговор с Колумбия студенти през 1993 г. сте сподели:
Когато излезе от Колумбийския първото място, отидох на работа е от пет човека
брокерска фирма с дейности в Omaha.
Той се абонирали за Moody's промишлени наръчника, банки и финанси ръчно и благоустрояване ръководство.
Аз премина през всички тези страница на страница.
Намерих малко предприятие, наречено Genesee долината газ край Rochester.
Той бе 22 000 акции изложени.
Това беше за комунални услуги, който бе спечелил около $ 5 на акция,
1
Намерих Western застраховане във Форт Скот, Канзас.
Цената варира Moody's финансовото ръководство ... беше $ 12 - $ 20.
Приходите са $ 16 акция.
Тичах реклама във Форт Скот хартия, за да закупите този състав.
Намерих съюз Street гара в Ню Бедфорд, автобус компания.
По това време беше продажбата на около $ 45 и, като си спомням, е 120 щатски долара акция в брой и
1
Дори и за коригиране за инфлацията, 22K акции по $ 5 всяка предполага пазар капачка доста под $ 1 милион.
Наред подобни линии, в края на 2005 Разбирам ви обясни към групата на Харвард
студенти следното:
Citicorp изпратени наръчник по корейски запаси. В рамките на 5 или 6 часа, двадесет запаси
продажба на 2 или 3x печалби със силни баланси са били идентифицирани. Корея
съгради си в големия път след 1998 година. Компании overbuilt техните баланси
- Включително Daehan мелница с 15000 спечелени / година спечелил властта и
продажба на "2 и промяна" времена приходи. Стратегията е да се закупят
ценни книжа от двадесет компании по този начин разпространението на риска, че някои от
компании ще бъдат ръководени от мошенници. $ 100 млн. е бързо поставени да работят.
В "1987" Фишър Подход
Следните откъси от една статия написана от Карол Ломис публикувани април
11, 1988 в Fortune предостави интересна яснота относно начина на функциониране на Berkshire -
CIRCA 1987:
Необичайни Рентабилност (Високо ROE с ниска дълг; т.е. високо ROIC)
... Но в своя годишен доклад 1987, Buffett на бизнесмена излиза от
килера да подчертаем, колко добре на тези предприятия и техните ръководители са.
Ако свещен Седем управлявана като отделна дейност през 1987 г., той казва, че
би заети $ 175 милиона в собствения капитал капитал, платени само с нетно $ 2
млн. евро в интерес, както и спечелени, след данъци, $ 100 милиона. Това е връщане на
капитал на 57%, и това е изключение. Както Buffett казва:''Ще рядко виждам такъв
процент навсякъде, да не говорим за най-големите, диверсифицирани компании с номинална
лост.''
Необичайни растеж (възможности за реинвестиране на неразпределени печалби)
... Някои хора на правото сортиране, от името на Heldman, прочетете, че рекламата и
Доведох го еднаквото им бизнес, Fechheimer, през 1986 година. Бизнесът е
само около $ 6 милиона печалба, която е дадена операция-малки, отколкото Buffett
мисли, че добрият вариант.
... Неколкостотин мили в Fechheimer (... 1987 продажби: $ 75 милиона)
Колко Качество
... От 1972 г., Blue Chip Марки, A Berkshire филиал, че оттогава са обединени в
предприятието-майка, е три пъти по разплащателните балансова стойност за закупуване Вижте на бонбони и добродушен
бизнес ера започна. ''I са оформени значително от Чарли, казва''
Buffett. ''Момче, ако трябва да слуша само Бен, аз винаги ще бъде много бедни.
В Q & A Уредих ти ми каза, че днес (23 май 2005), които са "85%
Греъм и 15% Фишър. "
Ако сте били нещо днес 20-годишна възраст, отново иска да разпредели по-малко от $ 10
млн. евро, и свободно да се разпредели в столицата и над 8000 възможности (преди дори
обмисля нещо в чужбина), ще ви решетъчна на психичното модели предимно
се търси за:
а) ситуации напомнят 1957 - близък до Daehan Брашно Милс, или
б) ситуации напомнят 1987 - близък до Moody's Corporation?
========
======
6 май, 2006
Berkshire купува 80%
От Инструмент Maker за $ 4 млрд.
Частна израелската фирма
Дали Buffett на 3-та по големина сделка;
Omaha група Печалба извисява
До КАРЕНСКИ Ричардсън и ДЕНИС К. BERMAN
6 май, 2006; Page A3
Уорън Buffett на Berkshire Хатауей Инк. съгласи да плати $ 4
млрд. за 80% дял в Iscar металообработващи Cos., частна
държани израелската компания.
Berkshire Акционери са предвиждане, че г-н Buffett
ще преминат към прекарват част от инвестициите на фирмата в брой
куп, който е нараснал до $ 45 милиарда.
Сделката бе обявена за
В навечерието на Berkshire годишната среща в Omaha, Neb., където тя е
основава.
Инвестицията е в типа на промишлеността, че обръща една прозявка от
много инвеститори, но това е любимото на г-н Buffett, който е
shied далеч от високо-технологични компании (виж свързани Член 1). Iscar прави металорежещи
Инструменти и карбид лопатки за тези средства, по начин, подобен на бизнес модела на Gillette,
чиито бръсначи и подмяна лопатките са вече част от Procter & Gamble Ко, друг
Berkshire инвестиции.
Г-н Buffett не предлагат всякакви улики за типа на компанията
Berkshire я купуват в навечерието на Iscar сделка, но напоследък той е
говори благоприятно на енергийния бизнес, а в последните четири месеца
Berkshire е изпълнил няколко малки сделки, придобиване на фирми за
около няколко стотин милиона долара всяка.
Някои наблюдатели са, че г-н Buffett може да провежда полезност,
сочещи към Berkshire покупка на последната година от PacifiCorp Един Орегон
комунални услуги, както и г-н Buffett забележките около това време, че той би изглеждала
да похарчите повече пари в САЩ енергийния сектор.
Вместо това, Berkshire е да вземе мажоритарен дял в Iscar, чиито
акционерите ще запазят останалите 20% от дружеството. Тъй като той
обикновено е направил в миналото, г-н Buffett не е вземане на важни промени в дружеството е
закупуване на: Iscar ще продължава да се намира в Tefen, Израел, както и управление на екип ще остане в
място. Berkshire каза сделката стойности за цялата компания на $ 5 млрд. евро.
Цената Berkshire е разплащателната си дял в компанията я прави третата по големина сделка г-н
Buffett е сторил зад Общи Re - която продава презастраховане, или осигуряване на други застрахователни
DOW JONES REPRINTS
Този екземпляр е за ваша
лична, не-комерсиална употреба
само. За да поръчате представянето готови
копия за разпространение на
колеги, клиенти или клиенти,
използвате ред Reprints инструмент в
дъното на всеки член, или посетете:
www.djreprints.com.
• Вижте проба препечатайте в PDF
формат.
• Поръчай препечатайте на тази статия сега.
ОЩЕ ПО Berkshire
Хатауей
• Нарастването на стойностите Berkshire Нето 70% 3
• Buffett годишния Писмо
4
• Уважаеми Berkshire Притежателите: Нетни
Leaps5
05/06/06
• Berkshire Бъз: Buffett на Buying6
05/05/06
7/6/2006 http://online.wsj.com/article_print/SB114686360001745280.html
фирми - и PacificCorp, според CapitalIQ.
В изявление, г-н Buffett каза той и неговия главен заместник, Чарли Munger, "са били
впечатлен от [Iscar на] прости и печеливши бизнес модел ", добавяйки, че Iscar представлява" много
значителни перспективи за растеж. "
Iscar е описан като един от световните лидери в своята индустрия, износ и fabricating инструменти
в места по целия свят за индустрии, включително и космическото автомобилостроенето.
Тя се ръководи от Президент и Главен Изпълнителен Яков Harpaz и председател Eitan Wertheimer, чийто баща,
Стеф Wertheimer е основана компанията.
По-големият г-н Wertheimer вече има нещо по -
притежава № 2 място.
С Berkshire финансовото могъщество, Iscar би могло да бъде основа за консолидиране на други играчи, като например
Kennametal Инк. на САЩ, който има годишни продажби от $ 2,3 млрд. евро.
Макар Iscar е частна, има някои улики от миналото, които показват колко
Бизнес и неговите печалби са се увеличили.
През 1997 г. семейството Wertheimer повторно един 26,7% дял в бизнеса от друга израелската фирма. Тази покупка Iscar оценяват на около $ 740
Г-н Buffett вървим има политически оттенък, както и, изпращане на съобщение, че той има желание да правят големи инвестиции в Израел по време на несигурност за бъдещето на нацията път.
В действителност, Стеф Wertheimer е активно се опитва да успокои някои от насилие напрежението в региона,
UBS AG и юристи в Wachtell, Lipton, Росен & Katz посъветвани Iscar и Munger, Tolles &
Olson LLP съветвани Berkshire.
Придобиването новини сервира като неформална мача за Berkshire на годишната среща, също и в незнанието си
по-нататък "Уудсток на капитализма."
На срещата тази година е изготвила над 20000 акционери, за да чуят 75-годишният г-н
Buffett говорим, играят карти и се потопите в третира произведени от Berkshire собственост на фирми
Вижте подобни на бонбони. Други Berkshire собственост компании включват бельо мейкър плода на
Стан и NetJets, който предлага на клиентите дробният авиокомпания собствеността близък до времето акции в реално
имоти. Компанията също така притежава големи дялове в редица потребителски продукт лица.
Berkshire също съобщи за 70% нарастване в първото тримесечие нетни приходи, благодарение отчасти на липсата на
катастрофи в периода, който щеше да навреди на фирмата огромни застрахователни операции.
Нетна печалба за периода е $ 2,3 милиарда, или $ 1,501 акция, в сравнение с $ 1,4 млрд. евро, или
886 $ акция, година-рано. Приходите нарастват 29% до $ 22,8 млрд. евро. Berkshire на застрахователните
дъщерни генерира нетна печалба на застрахователните $ 330 милиона, от $ 319 млн. годишно
рано (виж свързани Член 2).
Geico, Berkshire на авто застрахователя, съобщава едно поемане печалба от $ 311 милиона, надолу леко
от $ 312 милиона през първата четвърт на миналата година. Общи Re превърна в поемането на печалба
$ 71 милиона, от $ 19 милиона. Поемане печалби в друга такава единица, Berkshire
Хатауей Презастрахователна Group, падна до $ 94 млн. от $ 143 милиона.
В 4 ч. композитен петък търговията на Нюйоркската фондова борса, Berkshire на клас А
акции са били до $ 710 до $ 88,710. Неговият клас Б акции станаха $ 35 до $ 2945.
- Джийн нож на плуг и Алистър Barr допринесоха за тази статия.
Пишете Карън Ричардсън в karen.richardson @ wsj.com7 и Денис К. Berman на
dennis.berman @ wsj.com8
URL за тази статия:
http://online.wsj.com/article/SB114686360001745280.html
Хипервръзки в тази статия:
(1) http://online.wsj.com/article/SB114687501837245592.html
(2) http://online.wsj.com/article/SB114692348007245863.html
(3) http://online.wsj.com/article/SB114692348007245863.html
(4) http://online.wsj.com/documents/2005berkshireletter.pdf
(5) http://online.wsj.com/article/SB114140561596988757.html
(6) http://online.wsj.com/article/SB114679522803544583.html
(7
Reprints на 1-800-843-0008 или посетете www.djreprints.com.
Страница 3 от 3 WSJ.com - Berkshire купува 80% от Инструмента Maker за $ 4 млрд.
Няма коментари:
Публикуване на коментар