Buffett Уоч: Kass купува Berkshire

Buffett Уоч: Kass купува Berkshire 

След приключване на търговията, Moody's (MCO Цитирайте) разкомплектоват далеч Berkshire Хатауей (на BRK.A Цитирайте) Triple-A рейтинг.

Този ход, след Fitch понижи на миналия месец, е почти смешен в своята времето.

Но, ако не друго, инвеститори са станали inured до неспазване на срока се движи от рейтинги агенции. 

Що се отнася до ефекта върху Berkshire Хатауей баланса и отчета за приходи и разходи, тя е незначителна.

Брутен дълг разходи само ще доведе леко - благодарение на компанията все още е голям запас парични средства и като се има предвид факта, че Berkshire е overcapitalized (и в двете абсолютно и спрямо други застрахователни компании).

Важно е, Berkshire е структуриран неговите производни договори ingenuously във факта, че тя не е трябвало да предостави допълнителни обезпечения, когато основните световни борсови индекси спадат precipitously, то просто записани непарични разходи. 

Иронията е, че Moody's понижи има съвпадна с: 

1. значително подобрение на стойността на Berkshire инвестиционен портфейл, както и 

2. обръщане в някои от загуби от Buffett на набег в shorting поставя върху основните световни индекси. 

Що се отнася до общата Berkshire акции, съм била на видно отрицателни към състава на Buffett инвестиционен портфейл и това, което е описано като негов "стил плаващите" по отношение на набег в производни.

Моите опасения във връзка с козирка тежкото положение на Berkshire Хатауей акциите с колона написах като САЩ е bottoming фондовия пазар в началото на март, "Купете American?

Съм дяволите!" 

В същото време, аз квалифицирани, че с оглед на идеята, че съм се възхищавал на Buffett забележителна дългосрочни рекорд;

от моя костур (както и от много други "), той е единственият голям инвеститор в съвременната финансова история.

Аз често писмено, че двете Cassandras и Polyannas се внимание getters, а не на пари, да. 

Моята работа е да се достави Superior инвестиция се връща към клиентите си и, с цел да се осигури алфа, гъвкавост е необходимо реактива, така е contrarian на резки, логиката на аргумента и силни финансови дисекция и анализ.

Когато условията се променят, тъй като те се появяват се прави сега - виж тази сутрин на Уелс Фарго (WFC Цитирайте) Новини - мнения, трябва да промените, и възможности трябва да се прегърна.

Това е особено вярно в случая на Berkshire Хатауей като съображения, които доведоха до моя shorting на Berkshire Хатауей акциите на около $ 145,000 дял са отменени, както и с търговия с акции днес под $ 90,000 акция, че са започнали да се натрупват дълго Позиция в Berkshire Хатауей. 

Моят текущата оценка на Berkshire инвестиционен портфейл стойност в момента е квартал от около $ 73,000 дял, така че аз съм по-малко заплащане от 3,5 пъти, след данъчното облагане, оперативни приходи за непредлагане на инвестиционните активи на Berkshire Хатауей. 

Ако ние триангулирам Buffett собствените оглед на присъщите стойност на Berkshire (в писмата на акционерите през 1990-те години), на стойност от днес стои на около $ 115,000 дял, или близо 30% от нейните акции висока цена.

И, както аз очаквам в света фондови пазари за авансово smartly от сегашните нива (както и за финансовите запаси като Уелс Фарго да проправи пътя), стойността на компанията инвестиционен портфейл и тяхната истинска стойност най-вероятно ще бъде много по-високо от средата на годината.

(Тази сутрин на $ 3 premarket ръст на Уелс Фарго акциите е равен на повече от $ 1 млрд. увеличение на стойността в Berkshire инвестиционен портфейл.) 

Moody's ход вчера беше класика в нея на времето;

коня вече е напуснал хамбара.