Марк до пазара на отчитане на уреди е направил повече приходи летливи
Omaha, Небраска (MarketWatch) - Berkshire Хатауей Уорън Buffett председател и заместник председател Чарли Munger в неделя защитили на дружеството набег в производни.
През 2003 му писмо до акционерите, Buffett, наречени деривати "финансови оръжия за масово унищожение.
" Въпреки това, Berkshire (BRK. A 89120, -480,00, -0,54%)
млрд. в тези договори през последните години.
"Каквото и да сте прави не се одобрява, че светът ще се напият на деривати" Buffett каза на пресконференция в неделя.
"Аз не мисля, че сте направил много за насърчаване на развитието на деривати.
Munger каза Berkshire не са задължени ", за да се избегне видове бизнес, защото ние вярваме, че областта трябва да бъде регламентирано още."
По време на годишната среща събота, Buffett предупреди, че един вид кредитни деривати, написани от Berkshire се е влошило през последните месеци, поради нарастване на корпоративните фалити.
Тези производни са "обърнаха влоши, тъй като аз написах годишния доклад," каза Buffett.
Потенциалът и очакваните загуби от тези кредитни деривативи са били отразени в Berkshire първата четвърт резултати, допълни той.
Непредвидено следствие
Buffett също е описано един часа вследствие на Berkshire на набег в деривати, че той не се предвижда.
Когато дружеството деривати позиции отиде против него по време на сътресения на четвъртото тримесечие, Berkshire не е трябвало да публикувате обезпечение по повечето от нейните споразумения.
Въпреки това, някои страни хеджирани чрез закупуване на кредитните суапове подразбиране срещу Berkshire.
Както Berkshire позициите се влошава повече, някои контрагенти купили повече CDS закрила, бутане CDS цените на Berkshire рязко нагоре. Buffett заяви, че е проблем, той не се очакват.
Berkshire загубили своята дълга AAA рейтинга през април и някои Berkshire акционери имат каза downgrades бяха отчасти причинено от проблеми и неразбиране за компанията производни позиции.
Berkshire е с $ 37,1 млрд. портфейл от договори, пуснати опция върху Стандарт & Poor's 500 Индекс (SPX 882,88, -10,19, -1,14%), на FTSE 100
(UK: UKX 4348, -14,47, -0,33%) във Великобритания, Япония Nikkei 225
(JP: NI225 9265, 171,29, 1,88%) и Евро Stoxx 500 в Европа.
Производните Berkshire изисква да плати нейните контрагенти, ако тези капиталови индекси падат под където те са били, когато договорите бяха подписани.
Повечето от тези споразумения са създадени повече от една година, когато фондовите пазари са много по-висок, така че Berkshire е в червено сега.
"Аз съм доста удобни за оценка на тези договори, но на пазара е по-засегнати," Morningstar дялово анализатор Бил Бергман каза преди тази година на годишната среща.
"Когато това е бил 40% спад в S & P, че е точно, че хората, които са написани поставя на S & P ще се разглежда по-отблизо."
Въпреки това, не са зрели за 15 до 20 години, и Berkshire, не трябва да публикувате обезпечение на своите контрагенти.
Компанията също така има премии от $ 4,9 млрд. за вземането на тези рискове, както и че парите на Buffett е инвестиране.
"Първи на първоначални премията му даде повече пари, за да инвестират", каза Жанет Tavakoli, председател на Tavakoli Структурирано финансите и дълго време притежателят на Berkshire клас A акции.
"Но, когато има доста нестабилност и индекса слизаше, той трябва да се пазят повече парични средства за подкрепа на позициите и поддържане на кредитоспособността.
Berkshire също е повече от $ 4 млрд. на кредитни деривати, включително кредитни суапове по подразбиране, в които се изисква дружеството да плаща контрагенти, ако някои компании фалират.
По-голямата част от тези договори, не се нуждаят от Berkshire да публикувате обезпечение, ако на пазара се превръща срещу нея преди споразумения зрели.
В действителност, през четвъртото тримесечие хаотично, Berkshire трябваше да публикувате по-малко от 1% от своя портфейл ценни книжа до контрагенти, Buffett отбелязва в последния си акционер писмо.
"Анализатори, които следват на компанията не са достатъчно квалифицирани да знаят, че докато тези договори въздействие на отчета за приходи и разходи, те нямат пари или обезпечение влияние върху компанията и няма да има реален икономически ефект върху Berkshire в продължение на много години", каза Томас Русо, съдружник в Ланкастър, Па-базирани Gardner & Gardner Русо, който притежава Berkshire акции.
Доходът повече летливи
Един вид на кредитните деривати Berkshire написа изисква дружеството да платите, когато загуби появят в компании, които са включени в няколко висока доходност, или боклуци, показатели.
Стандартният договор тече в продължение на пет години и е свързано с 100 фирми, въпреки че средната продължителност на живота на Berkshire на договори са вече по-малко от три години.
Berkshire направи $ 97 милиона за плащания в тези кредитни деривати през 2008 година. Но Buffett предупреди в края на февруари, че загубите са ускорени рязко сред обрив на несъстоятелността.
"Със задълбочаването на рецесията бърз курс, възможността за евентуална загуба като увеличава," Buffett предупреди в последния си писмо до акционерите.
В събота, Buffett каза тези кредитен дериват позиции бяха влошили още откакто е написал писмо в края на февруари.
Производните са направени Berkshire на тримесечните печалби доклади повече в живота, тъй като дружеството използва марка до пазара счетоводни да отразяват краткосрочните изменения на стойността на договорите.
Buffett заяви през февруари, че той не е притеснен от дериватен-гориво "див люлки" в докладвани приходите и изрази надежда, че акционерите не се притеснявайте, един от двамата.
Няма коментари:
Публикуване на коментар