Енергийната индустрия се сблъсква с проблеми 
Кредитната криза подкопава доверието на инвеститорите в сектора като цяло 
04.11.2008 14:15:38

Шийла МакНълти Хюстън Кредитната криза оряза голяма част от така необходимите на американския енергиен сектор финанси. Секторът беше масово изоставен от инвеститорите, което доведе до поредица сливания и банкрути. През изминалия месец бяха обявени две потенциални сливания – наддаването на Уорън Бъфет за Constellation Energy и предложението на Exelon към NRG Energy. Според анализаторите следващите вероятно са Reliant Energy, Dynegy, Calpine, AES и Mirant, тъй като инвеститорите не залагат на тях нито на кредитните пазари, нито на фондовите борси. Ситуацията е подобна на тази през 2001-ва, когато фалитът на най-голямата енергийна компания в САЩ Enron предизвика загуба на доверие в целия сектор, от което пострадаха същите тези имена. NRG и Mirant потърсиха защита срещу фалит, а останалите трябваше да продадат ценни активи или да се преструктурират. Брус Уилямсън, главен изпълнителен директор на Dynegy, казва, че компанията му има $2 млрд. ликвидност, в това число $855 млн. наличен капитал. Падежът за изплащане на дълговете им е не по-рано от 2011 г. Следователно кредитната криза не би трябвало да засегне компанията. „Всички сме в кюпа“, добавя Уилямсън, но Dynegy се радва на стабилен паричен поток. Това е така, защото разходите по производството на един мегаватчас електроенергия са около $25, а продажната цена беше достигнала $85 за мегаватчас. Дори при сегашната по-ниска стойност от почти $65 за мегаватчас компанията има значителна печалба. „Важно е инвеститорите да разглеждат всяка компания индивидуално, а не като едно общо цяло“, казва Уилямсън. Акциите на Dynegy обаче са паднали до $2,5, което говори за липса на доверие и показва, че доставчиците, кредиторите, търговските партньори и банкерите стават все по-предпазливи към директния риск. Според професор Марк Т. Уилямс от Бостънския университет, ако „акциите на компанията продължат да се търгуват под цената на чаша кафе, Dynegy няма да остане независима още дълго“. „Хората няма да спрат да използват електричество“, казва Бил Холоран, вицепрезидент на Day & Zimmermann, най-голямата компания за енергийни операции и поддръжка в страната. Карл Милър, основател на MMC Energy, смята, че през следващите 12–18 месеца в САЩ ще се осъществят доста обединения сред 250-те средни и големи компании. Той вярва, че през идните години значителни парични потоци ще се влеят в сектора, за да се обнови остаряващата дистрибуторска инфраструктура на САЩ, която се нуждае от нови инвестиции. Частните капитали ще покрият липсата на достъп на компаниите до валутните борси и кредитните пазари и ще задоволят новите енергийни и инфраструктурни нужди. „Ще станем свидетели на страхотен бум на оцелелите хедж фондове и компании за дялови инвестиции, които имат ръководния ресурс и способностите да инвестират, да обединяват слабите енергийни компании и да извличат полза от недостига на предлагане/търсене на енергийни суровини“, казва Милър. Основното нещо според него е да се създаде истинско физическо присъствие в сектора, като компаниите се съсредоточат върху управлението на риска, а не разчитат само на спекулативната търговия, която доведе до края много от конкурентите и партньорите им