Бъфет може да получи $593 млн. компенсации 
Ако сделката за Constellation бъде спечелена от EDF, той ще получи сума, равна на 3,72% от договорената стойност 
05.12.2008 16:13:03

Лина Сейгъл, Лондон Уорън Бъфет ще прибере $593 млн. от Constellation Energy, ако тя приеме по-щедрата оферта на Electricite de France (EDF). В тази сума влизат $175 млн. такса обезщетение и $418 млн. обикновени акции, които не могат да бъдат емитирани заради регулаторни ограничения. С таксата обезщетение се компенсират усилията и средствата на първия наддаващ, ако сделката бъде развалена заради конкурентна оферта. Тази практика е разпространена в САЩ от години, но във Великобритания беше незаконна. Според Корпоративния закон това е вид помощ за изкупуване на собствените акции. През 1997 г. обаче предложеното сливане на BT и американската MCI, в което беше включена двупосочна обезщетителна такса, промени мисленето в ситито. Две години по-късно регулаторът Takeover Panel постави разумни според него ограничения - таксата не бива да надвишава 1% от стойността на сделката. А бордът на директорите на таргетираната компания и консултантите по сделката трябва да потвърдят публично, че таксата е в максимален интерес на акционерите. В САЩ тези плащания обикновено са около 2-4% от стойността на сделката. За Бъфет това е равно на 3,72% от тази за Constellation. Най-голямата такса в корпоративната история на САЩ е от 2000 г., когато Warner-Lambert изплати на American Home Products $1,8 млрд. за това, че са нарушили офертата за сливане в полза на Pfizer. Pfizer възразиха, че таксата е необосновано висока и обвиниха Warner в нарушаване на задълженията към акционерите. И загубиха в съда. Критиците твърдят, че тези такси умишлено отклоняват конкуренцията в ущърб на акционерите. През 2005 г. институционални инвеститори оспориха 3,75% такса, включена в сделката за поглъщането на Toys R Us на стойност $6,6 млрд. Според тях таксата ограничава наддаването и максималната компенсация. Съдът застана на страната на директорите от Toys R Us и отбеляза, че дори ако таксата бъде намалена на 2,5%, това би довело до допълнителни $0,33 на акция – стойност, която съдията определи като незначителна. Понякога тези такси могат да помогнат на наддаващия, който губи търга, да увеличи печалбата. През 2005 г. Johnson & Johnson получиха $705 млн. от Guidant, след като здравната компания ги пренебрегна заради по-щедра оферта от Boston Scientific.