При четене Уорън Buffett писма до хедж фонд клиенти, могат да се видят по-голямата разлика между начина, по който той се завтече му ограничен партньорства и Berkshire Хатауей.
Buffett започна тези малки партньорства преди parlaying средствата в черупката на текстилната компания Berkshire Хатауей, и разформироване на партньорства.
Онези, които искаха да остана като акционерите на Berkshire Хатауей, и тези, които не са ли им пари обратно.
Средствата са започнали в средата на петдесет и инвестирали много различно от това как той инвестира днес.
Много пъти, в размер до 35% до 40% от портфейла са инвестирани в един склад.
Той си инвестиции, класифицирани в три обноски.
Първите бяха "генерали", които са дългосрочно държи на подценени компании.
Вторият бяха "workouts", които бяха фалити, сливания и специални ситуации. Третият са "контролни ситуации", които бяха закупуване и инсталиране на контролен пакет своя избор на управление.
Това е като активист инвестират без всички от името повикващата и лоши букви.
Или може би там е бил, и ние просто не знаем за него.
Сега, Buffett не се активно, освен ако не са поканени от текущото управление.
Една интересна инвестиция е Sanborn на сайта. Sanborn сайта се продават карти, но проучването е било в упадък за дълго време.
Въпреки това, тя имаше инвестиционен портфейл от акции и на дружеството е на стойност повече скъсал от цената на фондовата търговия беше за.
Това е, което Марти Уитман на Трето авеню се опитва да направи, както той вид диария свят търсят тези видове сделки.
Един контрол положението му беше инвестиции в Dempster Mill. Buffett купи контролен пакет и инсталира свое управление.
Дори и в неговите писма четиресет и пет години преди това е бил lauding мениджърите той е бил инсталиран и вземане ефузивен коментари за това как те са били големи.
Разбира се, най-известен контрол положението беше Berkshire Хатауей.
Има някои неясноти в изявленията той прави сега и за начина, по който той се завтече неговия бизнес тогава.
Той говори за това как той никога не използва маржа, но той всъщност го направих.
Понякога той иска на заем до 25%. Той също berates фонд мениджъри за таксите, те такса, но си фондове таксуват 1 / 4% от нещо повече от 6%.
Той също имаше други такса графици, които биха такса 1 / 3 от всички печалби (без вампир).
Тези такси са високи, когато той направи първоначалната си богатство, които ще позволят той да бъде най-големият акционер на сегашната си компания и един от най-богатите хора в света.
Той е имал същия кабинет от началото на шейсетте години деветнадесет.
В един момент, баща му споделя офиса с него.
Баща му е бил даден запас брокер и американски конгресмен.
Той спечели офис Рузвелт, когато се опита да опаковка Върховния съд със свое appointees.
Рузвелт чувствах на Justices бяха slanted срещу него, така че иска да се промени в Конституцията да се даде възможност той да се увеличи броят на Съда.
Този ход разстроен избирателите и разрешени Republicans добър изборната година, която пометен Buffett Старши в офиса.
За предшественик на KPMG одитираните си партньорства, торф, Marwick, Mitchell, & Ко Чудя се какво ще отговаря сега на одита стабилизират фонда с няколко милиона долара. Той вероятно ще бъде твърде високи разходи.
Той споменава "яденето си готвене", когато говорим за инвестиции в неговите фондове.
Той и съпругата му Сузи имали по-голямата част от нетната стойност на тези партньорства.
Какво е невероятно е, че той amassed над $ 1 милион от време е бил 30. Не е твърде лошо за ранно деветнадесет шейсетте години!
Също така, той имаше много членове на семейството, като клиенти, които при условие, че семената на пари за тези ранни партньорства.
Buffett започна с $ 100 в средствата през 1956 г., преди да добавите последващото му приходи от такси.
Buffett прекарва много време в писмата си връща сравнява с тази на "Дау Джоунс.
Той също така се сравняват резултатите си на няколко големи взаимни фондове на ден, един от тях е Масачузетския инвестиционен тръст, който е част все още част от MFS. От 1957 до 1968, от Dow annualized 9,1%.
Неговият ограничен партньори, след като такси, има връщане на 25,3%.
Той пише за колко трудно е да се outperform на Dow дълго преди Джон страшилище на Vanguard стана известен.
В едно писмо, той цитира професор от университета в Чикаго, Джеймс З. Lorie.
"Няма доказателства, че взаимните фондове изберете запаси, по-добре, отколкото със случайни методи."
Неговите трудове тогава са били просто като хумористични като неговите писания днес.
Той започва едно писмо в отговор на Lydon Джонсън програма "Нашата война срещу бедността през 1965 г. е била успешна.
Конкретно, бяхме 12304050$ по-малко бедни в края на годината.
"На нежеланите ефекти от диверсификацията, той цитира Били Роуз," Имаш харем от седемдесет момичета, но не се знае нито една от тях много добре .
"Когато говорим за коментар, той чете от анализатор" ценни книжа, трябва да бъдат изследвани за минута-по-минутна програма.
"Buffett retorted, че е чувствал виновен да отнеме време дори за Пепси.
Иронията е, че ще отидем, за да бъде един от най-големите акционери на кокс.
Berkshire Хатауей нарасна Buffett толкова голям, че не може да направи същото инвестиции направи петдесет години назад.
Той никога нямаше да направи инвестиция в нещо като Бърлингтън Северна тогава. После пак, че е трудно да се намерят в американски компании за търговия с най-стръмните ценности като Sanborn на сайта.
Buffett оригиналния инвестиции теза би било най-добре описва като кръстоска между Марти Уитман на дълбоко стойност подход и Карл Icahn активист на инвестиране, с огромна концентрация в един склад.
Няма коментари:
Публикуване на коментар