Главен изпълнителен директор на Berkshire удвои определяне на неговия дял в Sheetrock мейкър през 2006 година.
Неговият проигравам е цената му милиони
През 2006 г. Уорън Buffett капчести сделка.
Само няколко месеца по-рано, USG (USG) е резултат от пет години в несъстоятелност, както и неговите запаси са загубили повече от половината му стойност, попадащи от над $ 115 за по-малко от $ 50.
Изпълнителен директор на Berkshire Хатауей (BRKA) е обогатен сам по USG преди: Той трябваше качват 15% от wallboard мейкър в края на 2000 акции на средна цена от $ 15. Надявайки се да рейтинг пак, Buffett изразходвани около $ 165 млн. за 3.5 млн. евро допълнителни акции.
Но светкавица не удари два пъти.
Днес, USG акции донесе $ 34 на глава.
С Sheetrock продукция и цените plummeting-homebuilding е в колапс, след като всички дружеството губи $ 73 млн. през последните две тримесечия, и промишлеността анализатори очакват губещата лека склонност да продължи в 2009.
Приходите могат дъното при $ 4,6 млрд. през следващата година, след спад на три години подред.
И ако анализаторите са прави, USG акциите ще бъдат на стойност не повече от 40 щатски долара на година от сега. "Честно казано," казва Уилям Foote, председател и изпълнителен директор от 1996 г. насам, "ние сме били уловени в перфектно буря."
Така че, когато са ядосани mobs на акционерите clamoring за ново лидерство или в нова посока? Ни най-USG годишната среща, това е сигурно.
Тридесет минути след Foote приветстваха инвеститорите на дружеството Чикаго нова централа в началото на май, той разпуска събранието без чу едно мнение от аудиторията.
Петър Supino, портфолио мениджър с Weitz фондове в Omaha, който е с 3% дял в USG, няма оплаквания.
"Ние мислим, че това дружество е построен до последно и вярвам, че ще направят страшно много пари по време на следващия цикъл положителна," казва той.
Foote също поема дългосрочен гледка.
Краткосрочен план, номерата са мрачни.
Начало започва падна 32% през май от година по-рано, правителството отчете на 17 юни.
Но след няколко години, Foote вярва, пазарът ще скача назад, а когато го прави, USG-с господстващо пазарен дял, висококачествени репутация и добре разположени и растения-ефективно ще бъде гореща състав още веднъж, казва той.
За да се приготвим, компанията планира да открие нов завод в централна Пенсилвания-късно тази година и е $ 200 милиона разходи за изграждане на друг край Сакраменто.
Междувременно, Foote е сатиричен разходи да се сведе до минимум загубите.
През последните 18 месеца, той е намален USG главата брои от 1700 до 14000, а idled почти една трета от компанията drywall вземане капацитет.
Нейната централа в Източна Чикаго, Ind., например, работи само три дни в седмицата. Но с това клиентите на дребно, както Начало депо (HD) и Лоу (на ниска) понижаване на собствените си финансови прогнози, той може да има за намаляване дори дълбоко преди цикъл завои.
Foote работи през трудни времена преди.
През 2001 г., като USG е борбата на разстояние икономическа рецесия, дружеството обявено в несъстоятелност Глава 11 за подслон самата от пороен дъжд на лични наранявания искове, свързани с азбест, които са били в wallboard съединения, за десетилетия.
Подаването е USG втория тъй Foote стартира в компанията като началник отдел в 1984 година.
Това рано несъстоятелност, в резултат на машини за набиване на твърде много дълга за да се избегне поглъщане, настъпили през 1993 година.
В червата-wrenching lows са съпроводени от спираща дъха голямата част от седмицата. Тъй като конструкцията boomed в средата-2000s, USG, публикувани година след година на по-високи продажби и печалби-освен през 2005 г., когато тя резервирано от $ 1,4 млрд. загуба след отмяната на средства за азбест селища по несъстоятелност реорганизация.
От 2001 до 2006 г., продажбите се увеличиха 75%, до връх на $ 5,8 млрд. евро, докато нетните приходи утрои до $ 288 милиона.
Но през 2007 г., като строители поставени им нокти пистолети, продажбите паднаха 10%, до $ 5,2 млрд. евро, с печалба дълбоко за $ 76 млн., което е под нивото на 2001. "Тази компания е да посрещнат предизвикателствата, не рядко," Foote спазва.
"Той може да се диво яздя понякога."
57-годишният главен изпълнителен директор дръжки на възходи и падения с емоционални четата на икономиката професора. Облечен в shirtsleeves и вратовръзка, той се появява случайни. Той има малко време за клюки, обаче. Повдигнати в крайградски Милуоки, Foote припомня патица лов с баща си в Канада. Но завършил колеж Уилямс и Харвард Business School говори най-вече за икономическите цикли, разходите и "стойност предложения."
В неговите 12 години като шеф, Foote инвестира силно USG за модернизиране на производството.
През 2007 г. само, компанията похарчени $ 460 милиона за капиталови разходи, или 9% от продажбите, високо съотношение за всеки промишлен дрешки.
Днес, 70% от USG капацитет е по-малко от девет години.
Нейните нови машини могат да произведат wallboard на 600 фута за минута, две до три пъти по-бързо, отколкото старите машини.
И, както Foote изтъква, те изискват не повече персонал.
Foote също е внимателно да се разпръсне централи в страната, за да се намалят разходите за доставка такива тежки материали.
USG има друг край: Той е напълно интегриран производител, гипс от мини и кариери в САЩ и Мексико с хартия мелници и собствена дистрибуция субсидиарна, L & W Захранващо.
Въпреки силно цикличен характер, институционални инвеститори, като USG състав.
В допълнение към Berkshire Хатауей, който притежава 17,2% от дружеството, на Германия KNAUF Международния е с 14,9% дял.
Трето авеню управление на Ню Йорк се присъединиха през последните години, е купил 5,6% лихва, когато акции се търгуват между $ 35 и около 58 щатски долара.
Портфолио мениджър Йън Lapey concedes, "Жилищната спад ясно е превърнал, за да бъде дълбоко, отколкото щеше да си представим."
Но той не мисли за втора покупка.
"The wallboard бизнес обикновено е един много добър бизнес в дългосрочен план", казва той.
Foote обреци USG няма да разочаровам акционери.
Той изповяда един желаете, обаче, че календар-вече напреднали до 2010 година.
"В бъдеще може да дойде достатъчно скоро."
Няма коментари:
Публикуване на коментар