Оракулът на Omaha на $ 5 млрд. в брой инфузия да запазите Goldman Sachs, но олюляващ банкови здравето и перспективите са загубили блясък
С фондовата търговия горе стачката цената, той вече е "в пари" за милиони долари. "Това беше голяма сделка, а не за Goldman Sachs, но за Уорън Buffett," казва на анализаторите.
"Goldman основно трябваше да го направя.
Той не е имал избор.
" В действителност, Bove твърди, че Goldman бе заглавието към фалит и без тези ходове.
Леймън Братя подхлъзнах в несъстоятелност, като мечка Stearns припадна и бе продаден на огъня продажба цена JPMorgan Чейс.
Мерил Линч тясно избягал бедствие чрез продажба на самата банка на Америка (BAC).
Goldman служители твърдят, че са много далече от размирни форма на техните инвестиционни банкови братя.
Лукас ван Praag, A говорител на фирмата, казва Bove смята, че за несъстоятелност подаване е вероятно без банкови чартър е абсурдно. " Другите фирми или са прекомерни концентрации в ипотеки или прекалено силно зависи от краткосрочни източници на финансиране, казва той.
Тези фирми, както ипотечни ценни книжа, включително и прогнози, ипотеки, бяха сред най-малките операции в Goldman. Все пак, Ван Praag казва преминаване към силно регулиран търговска банка структура е необходимо, защото "Вие игнорирате пазар чувство на свой риск.
Това стана ясно в бурна пазар, който все повече се чувства ясно бе движат към безопасността и сигурността, свързани с бъдат регулирани от Федерална резерв. "
Buffett, при все това, може да се окаже само маточина, че Goldman потребности във времето. Той отдавна са използвали услугите на фирмата, дори и докато disdaining инвестиционни банкери като цяло.
Когато Oracle на Omaha подстрижете се справят с Pritzker семейство през миналата година за закупуване на $ 7 милиарда луди-юрган на бизнеса наречен Marmon Holdings, например, той гордо заяви той и заможни Чикаго семейство пристигна на цена, без помощта на съветници, стил, че да ги избегне "НИТ-избор." Buffett съгласи да плащам първоначално $ 4,5 млрд. за покупката 60% дял от която се очаква да расте с времето.
Но Berkshire Хатауей (BRKA), Buffett на инвестиционното дружество, не трябва да използват Goldman да направя някои от тежки подемни да финализира сделката.
И дрешки направи много добра работа от това, че в годишния си писмо до акционерите миналата година Buffett singled се банкер там, Байрон Trott, като "редките инвестиционен банкер, който поставя себе си в неговия клиент обувки.
" Buffett допълни, че той и неговият партньор в Berkshire, Чарли Munger, "му вярвам напълно."
Тя не е ясно дали Trott, който все още е свързан с Goldman, са имали нищо общо със сделката Buffett просто удари да вземат голяма част от Goldman.
Но няма никакво съмнение, че Buffett мисли силно на инвентар и партньори има върна услугата. Lloyd Blankfein, изпълнителен директор на Goldman Sachs Group, беше ефузивен при обявяването на сделката: "Ние сме доволни, че при нашите дългогодишни отношения, Уорън Buffett, arguably най-възхищават и успешен инвеститор, е решил да направи такава значителна инвестиция в Goldman Сачс. "
Обаждам се на ход от Buffett "силна валидиране на нашия клиент, франчайзинг и бъдещите перспективи," Blankfein допълни, че инвестицията "ще продължи да уплътнят нашата силна капитализация и ликвидност позиция.
" За негова страна, Buffett Goldman призова за "изключителна институция.
" Той добави: "Той има unrivaled глобален франчайзинг, доказан и дълбоки мениджърски екип, както и интелектуален и финансов капитал, за да продължат своя опит на outperformance."
Разбира се, действията на двете Goldman и Морган ще се промени в резултат на промени на пазара и техните ходове в търговско банкиране статут, но само колко те ще бъдат възпрепятствани е arguable.
Анализатори казват тяхната доходност е обвързана с психиатър, тъй като те трябва да се махна от някои от поемането на рискове патентовани търговски те са правили в миналото, което е goosed резултатите от тях.
Банките ще се наблюдава от coterie на регулаторните органи-включително Федералния резерв, Трежъри отдел, както и FDIC-това е сигурен към юзда в някои от своите по-агресивни действия.
Някои анализатори казват им се връща на капитала, която е средно 22,1% в Goldman и 19,5% при Морган от 1999 г. насам, може да падне до-малко 13%, близо до тези на традиционните банкови холдингови компании.
Все пак, банките могат да приключат някои водене на бизнес операциите, те са имали, които са извън традиционните банкови и че джин се връща.
И двете Goldman и Морган няма изключения, които позволяват те да се разполагат на петрол, като част от техните стоки търговски операции, например, и те вероятно ще се опита да направи тези облекчения постоянни.
Обикновено, търговските банки не купуват и поддържат нефт или други физически активи. Други поделения, като Ситигруп (C), са спечелили такива изключения.
Няма съмнение Buffett Goldman очаква да продължите да правите най-висок ранг се връща-но му backhanded комплименти могат да продължат.
В своето писмо до 2003 Berkshire акционери, über-инвеститор поздрави Goldman банкер Trott помогнахте да уреди сделката с Wal-Mart за Berkshire да си купя един филиал.
Докато спорят, че той и Berkshire служители го няма ", поради-старание" преразглеждане на сделката, вместо да вярваш в Wal-Mart на представителства след два часа среща, Buffett каза, че е Trott инструментални по сделката и в два други Berkshire покупки.
"Той разбира, Berkshire далеч по-добре от всеки инвестиционен банкер, с които ние говорихме и той ме боли да го кажа-спечели си такса."
Уорън Buffett има мощна coattails. В рамките на 14 часа от Buffett на езда на спасяването на Goldman Sachs (GS), с $ 5 милиарда в брой инфузия и топла хвалата борят за инвестиционно банкиране Титан, Goldman на 24 септември намерени други инвеститори да разграбвам $ 5 млрд. на стойност от своя състав.
В инвентар бързото огън фондова принос, за 40,65 милиона акции по $ 123 всяка, повдигнати два пъти какво Goldman мениджъри първоначално очакваното.
Но сделката едва ли е пламнал изявление относно Goldman здравето и оптимистичен прогнози.
Някои анализатори казват както Buffett инвестиции и предлагането са много скъпи за фирма, която е вероятно да бъде изправен години на скръб, скъсяване и subpar се връща, тъй като се бори чрез финансовата криза.
Търсите най фондовата принос, Опенхаймер (OPY) анализатор Мередит Уитни каза клиенти в бележка, "За GS, синият чип на финансов, условията на тази сделка изглежда exorbitantly скъпо и предоставя поглед към това как наистина предизвикателен текущите пазарни условия."
Goldman направи предлагането на по-малко от половината на цената на една акция, че фирмата е на стойност само преди една година.
Тя ще се разрежда рязко стойността на неплатените акции, около 16%, в резултат на предлагането и Buffett инвестиции, Whitney изчислява.
Първоначалният ентусиазъм за сделка между инвеститорите е охлаждане, тъй като сте сортирани изложени на последиците: Акциите изкачи последните 133 във след час търговия на 23 септември, от Buffett новини, но те изпуснах малко след условията на публично предлагане бяха обявени.
В следобедната търговия септември 24, запасът до 6%, до 132.
Goldman и Morgan Stanley (MS), а другата голяма инвестиционна банка остави постоянна след финансовата тайфун, който е пометен Мерил Линч (MER), мечка Stearns (JPM) и Леймън Brothers, зашеметени инвеститори през почивните дни, когато са обявени планове за превръщане себе си в търговски банки.
В движение, направено във връзка с Федералния резерв, ще ги при по-тежко регулиране и се очаква да се принуди да се върна по скалата рисковано фирми, много от които, например за поемане на гаранции, обезпечени с ипотечни-вече shriveled далеч.
Те не се очаква да работят навсякъде в близост с високите нива на дълг са в миналото.
И двете банки сега могат да разчитат на мускулест парични вливания.
Докато Goldman събрани $ 10 млрд. от публичните инвеститори и Buffett, Морган има събра повече от $ 8 милиарда от японски megabank Mitsubishi UFJ (MTU) в замяна на дял до 20%.
И все пак те са едва ли из гората.
"Те че ще трябва да намалявам разходите си и да уволнят много на хората, и това не се дължи на банкова холдингова компания харти", казва Ladenburg Thalmann анализатор Ричард Bove.
"Това е поради факта, че бизнесът се е променила.
Според мен, той ще ходи да вземе на три до четири години, за да работят на финансова криза."
Buffett, Bove казва, има отлична сделка в неговата инвестиция в Goldman.
Той е като $ 5 млрд. струва на вечно предпочитани състав и получават 10% дивидент и варанти за закупуване на $ 5 млрд. от общ състав с стачка цена от 115 акции.
Той ще бъде в състояние да упражнява варанти по всяко време, за период от пет години.
Няма коментари:
Публикуване на коментар