0000950150-94-000443.hdr.sgml : 19940331 ACCESSION NUMBER:  0000950150-94-000443 CONFORMED SUBMISSION TYPE: 10-K PUBLIC DOCUMENT COUNT:  7 CONFORMED PERIOD OF REPORT: 19931231 FILED AS OF DATE:  19940330  FILER:   COMPANY DATA:    COMPANY CONFORMED NAME:   BERKSHIRE HATHAWAY INC /DE/   CENTRAL INDEX KEY:   0000109694   STANDARD INDUSTRIAL CLASSIFICATION: 2731   IRS NUMBER:    042254452   STATE OF INCORPORATION:   DE   FISCAL YEAR END:   1231   FILING VALUES:   FORM TYPE:  10-K   SEC ACT:  34   SEC FILE NUMBER: 001-10125   FILM NUMBER:  94519166   BUSINESS ADDRESS:    STREET 1:  1440 KIEWIT PLZ   CITY:   OMAHA   STATE:   NE   ZIP:   68131   BUSINESS PHONE:  4023461400   MAIL ADDRESS:    STREET 1:  1440 KIEWIT PLAZA   CITY:   OMAHA   STATE:   NE   ZIP:   68131   10-K 1 FORM 10-K FOR FISCAL YEAR PERIOD ENDED 12/31/93      1                                    UNITED STATES                        SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION                              WASHINGTON, D.C. 20549                                    FORM 10-K (MARK ONE) [X]    ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15 (d) OF THE                    SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 [FEE REQUIRED]                             FOR THE FISCAL YEAR PERIOD ENDED December 31, 1993                                         OR  [ ]    TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(b) OF THE                    SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 [NO FEE REQUIRED]            FOR THE TRANSITION PERIOD FROM __________________TO__________________                                        COMMISSION FILE NUMBER 1-10125                                                    BERKSHIRE HATHAWAY INC.                  (Exact name of registrant as specified in its                                       charter)                     Delaware                               04 2254452                    --------                               ----------          State or other jurisdiction of                (I.R.S. Employer          incorporation or organization               Identification number)         1440 Kiewit Plaza, Omaha, Nebraska                    68131        ----------------------------------                    -----      (Address of principal executive office)               (Zip Code)  Registrant's telephone number, including area code   (402) 346-1400  Securities registered pursuant to Section 12(b) of the Act:       Title of each class              Name of each exchange on which registered  Common Stock, $5.00 Par Value                 New York Stock Exchange - -----------------------------                 -----------------------          Securities registered pursuant to Section 12(g) of the Act: NONE           Indicate by check mark whether the Registrant (1) has filed all reports required to be filed by Section 13 or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934 during the preceding 12 months, and (2) has been subject to the filing requirements for the past 90 days.   Yes X   No___           Indicate by check mark if disclosure of delinquent filers pursuant to Item 405 of Regulation S-K is not contained herein, and will not be contained, to the best of registrant's knowledge, in definitive proxy or information statements incorporated by reference in Part III of this Form 10-K or any amendment to this Form 10-K. [  ]  State the aggregate market value of the voting stock held by non-affiliates of the Registrant - $10,435,387,500*   Indicate number of shares outstanding of each of the Registrant's classes of common stock:  March 30, 1994 -- common stock, $5 par value  . . . . . . . . . 1,177,750 shares                        DOCUMENTS INCORPORATED BY REFERENCE                Document                                     Incorporated In                --------                                     ---------------    Proxy Statement for Registrant's Annual Meeting to be held April 25, 1994                       Part III  * Тази обща стойност е изчислена при последната продажба на цените на общия 
запас от 21 март 1994 година. Тук не се включва стойността на 551000 акции, държани 
от директорите и Изпълнителен Служители на регистриращия и членовете на техните 
непосредствени семейства, някои от които не може да представлява "свързани лица" за целите на 
на ценни книжа, Закона за размяна на 1934. 

                                                             
    2 
                                      Част I 


ТОЧКА 1. БИЗНЕС 

       Berkshire Хатауей Инк. е холдингова компания, притежаващи дъщерни предприятия, ангажирани 
в редица разнообразни бизнес дейности. Най-важната от тях е 
собственост и произшествие застрахователна дейност, провеждани в цялата страна по първично или 
пряк и в световен мащаб по презастраховане основа чрез редица 
дъщерни колективно, посочени в този доклад като Berkshire Хатауей 
Застрахователна група. 

       Освен това, Berkshire Хатауей Инк. публикува Бъфало Новини, ежедневно 
и неделя вестници в upstate Ню Йорк. Други бизнес дейности, провеждани 
от страна на застрахователните дружества включва публикуване и разпространение на
Енциклопедии и свързаните с образователна и учебна материал (Светът на книги 
и Childcraft продукти), производството и пускането на пазара на системи за почистване на дома 
и свързаните с тях принадлежности (продава основно в рамките на Кирби име), производството 
и продажба на опаковка шоколадови бонбони и други захарни изделия (Виж на бонбони), 
търговия на дребно на домашно обзавеждане (мебели Небраска Март), производството и 
Разпределението на униформи (Fechheimer Братя компания) и производство, внос 
и дистрибуцията на обувки (HH Браун обувки Дружеството, Lowell обувки, Inc и
Декстър обувки компания). Berkshire също притежава редица други предприятия, ангажирани 
в най-различни дейности, както са определени в нея. 

       Оперативни решения за различните Berkshire бизнеса са направени от 
мениджърите на бизнес единици. Инвестиционни решения и всички други капиталови 
разпределение решения се вземат мерки за Berkshire и неговите дъщерни дружества от Уорън Д. 
Buffett, в консултации с Чарлз Т. Munger. Г-н Buffett е председател и 
Г-н Munger е заместник председател на Berkshire на Борда на директорите. 

СОБСТВЕНОСТ И произшествие застраховане и презастраховане 

       Berkshire на застрахователни и презастрахователни бизнес е проведено от 14 
отделни дъщерни дружества, като най-голямата от които е Националната Обезщетения Компания 
( "Народно Обезщетения") седалище в Omaha, Небраска. 

       В Berkshire Хатауей застрахователна група поддържа капитал силата на 
несравним високи нива, значително по-висока от нормалната в бранша. 
Това дозировъчна отличава група членове от техните конкуренти. Така например, 
за всяка година от 1988 г. насам групата на съотношението на нетните премии до края на годината 
задължителния излишък е бил 10% или по-малко. Промишлеността средните нетни премии за излишъка 
съотношение от 1989 през 1992 г. бе 140% или повече. Очевидното марж на безопасност 
Така предвидените за insureds на групата са особено убедителен в маркетинга 
индивидуално договаряне на застрахователни и презастрахователни договори. 

       На първичен или директен основа (политики, издадени на името на и до 
осигуреното лице) няколко от членовете на субсидиарна застраховат множество линии на 
главно произшествие покрития за национално предимно търговски сметки. 
Първичната или директен бизнес е писано чрез застрахователни агенти и брокери. 
Традиционната дейност на Национална Обезщетения бе до голяма степен в осигуряването 
отговорност покрития за търговски Камион и автобус оператори и свързани с тях 
търговски транспортни дейности, които изискват специализирани застрахователните 
знания и техники. Този бизнес е посочена вътрешно като 
Национален Обезщетения Първичен група. Търговският отдел произшествие и 
Професионална отговорност и особен риск отдел, всяка от които с офиси в 
Стамфорд, Кънектикът, и се задължи да изискват особено големи или необичайни 
рискове. Други държави компании на пазара различни търговски покрития за стандартна 
рисковете за главно жители на една държава. Тези операции са 
по-нататък "homestate" операции. Елхови Застрахователна компания, A 
специалността превозвач местоживеене в Калифорния, предвижда работниците обезщетение 
застраховане на работодателите в това състояние. 

       Premium ставки за бизнеса достигат своя връх през 1986 г. и като цяло са 
намалява всяка година след това. Поради по-ниските ставки, Национален Обезщетения 
Първична Членовете на групата са написани значително по-малка от тази фирма, тъй като 
1986 година. По същия начин, съчинения от Групата на homestate операции са намалели 
поради по-ниска премия проценти и дисциплинирани, поемащи практики на 
членове, който води до тяхното отхвърляне на underpriced рискове. Общият 
Размерът на първичната или преки застрахователни премии през последните години по тези 
Членовете на групата се стабилизира, въпреки че при по-малко от една четвърт от сумата, 
написани през 1986 година. 





                                        1 

    3 
ТОЧКА 1. БИЗНЕС (ПРОДЪЛЖЕНИЕ) 

СОБСТВЕНОСТ И произшествие застраховане и презастраховане (ПРОДЪЛЖЕНИЕ) 

       Като цяло, няма подобрение в цените е предвидена за 1994 година. С изключение на 
скромно увеличение на премията обем очаквани от продължаващата експанзия на 
homestate операции в допълнителни държави и Префокусирани маркетинг усилия в 
в Калифорния работниците обезщетение бизнес, основно и пряката дейност е 
Малко е вероятно да се промени от 1993 година. 

       В края на 1992 г., Berkshire, придобити 82% от Централна членки Обезщетения 
Ко на Omaha ( "CSI"). CSI оферти за кредитна карта от застрахователни офиси, разположени 
в Omaha, Небраска. CSI застрахова кредитните карти дълг на полици, ако 
полици стават инвалиди или безработни. Кредитният застраховка се продава 
на лица, чрез кредитна карта емитенти в национален мащаб. 

       Презастрахователното Подразделяне на Национално Обезщетения в Стамфорд, Кънектикът 
предвижда излишък от загуба и квота акции презастрахователен договор на други 
собственост / произшествие застрахователи и презастрахователи. Минимални организационни ресурси, 
но огромни финансови ресурси, са посветени на тази дейност. В 
За разлика от преди обсъдени тенденция на по-ниско основно и пряко застраховане
поемане дейност, размерът на презастрахователна дейност, получени от дейността 
увеличи значително. Увеличението в презастраховането, поети премии започна през 
1985 г., когато Народното Обезщетения вписани в договора предоставяне презастраховане 
обхват до пожарникар фонд застрахователни дружества ( "FFIC"), за период от четири 
година, за 7% от целия FFIC книгата на бизнеса. 

       През последните години, нетрадиционни презастрахователно продукти - краен риск 
договори - стават все по-значима собственост / произшествие 
застрахователни пазар. Тези условия се отнасят за презастрахователните договори, чиято гледна точка 
предоставят основно традиционни покрития, но може да създаде договорно 
минимални и максимални изплащания от презастрахователя. Минимално изплащане изисквания могат да 
произхождат комутация клаузи, че поканата за възстановяване на reinsureds, въз 
определени дати, на суми, които не са изплатени по друг начин от страна на презастрахователя, както загуби. В 
Размерът на риска прехвърлено, докато значителни, могат да бъдат по-ограничени, отколкото в 
по-традиционни договори. Концепцията на времето стойността на парите е по - 
Важен елемент при ценообразуването и определянето на условията за тези договори, отколкото 
за по-традиционни договори. Преведена суми могат да бъдат по-големи 
в сравнение с традиционните операции; например, един договор може да се отнася до 
загуба събития в редица линии на бизнеса, които обхващат няколко години. 
Значителни финансови средства е необходимо за всички бъдещи доставчик на
нетрадиционни продукти и Berkshire отговаря, че се нуждаете. Няколко от 
презастрахователни договорености, съгласно които Berkshire Хатауей застрахователна група 
предвидени покрития от 1989 г. насам са били чрез ограничен риск тип договори. 
Примерни на тази дейност, значително презастрахователни премии бяха поети 
спечелил през тези години от договорите, по-големи суми на покритие, при условие,
, но малцина на брой, че обезщетявате останалите застрахователи и презастрахователи срещу нежеланите 
загуба за развитие на собствените им загуба портфейли. 

       През 1990 г., Berkshire на застрахователна група за управление на възприемани отказва да 
са възникнали в промишлеността капацитет и конкурс за катастрофа 
излишък от загуба тип презастрахователни покрития и следователно Народно Обезщетения 
написа покрития за броя на тези рискове. Ръководството счита, че през 1993 г. 
на Berkshire Хатауей застрахователна група е била сред най-големите доставчици в 
свят на този тип покритие. Договорите могат да предоставят големи суми 
(т.е., често повече от $ 10 милиона евро) на обезщетение за един договор и 
едно събитие може да доведе до няколко плащания по договори. Тази дейност може да 
производство на екстремни нестабилността в съобщава периодично резултати. Счетоводство 
последици, обаче, не влияят върху решенията на Berkshire управление 
по отношение на този или всеки друг бизнес, и този факт плюс Застраховане 
Групата по-нормално за най-индустрията финансова сила се смята, че за да бъде 
първичните причини, поради които групата се превърна в основен доставчик на тези покрития. 

       Наскоро е имало значително увеличение в катастрофа презастраховане 
капацитет за индустрията. Повечето от допълнителните възможности е възникнала от 
Акционерен капитал, повдигнати от новоизбрания формира образувания. Увеличеният капацитет не е 
биха могли да окажат въздействие върху бизнеса на групата през 1994 година. Както и да е, 
Berkshire управление има доказателства, че цените са катастрофа презастраховане 
започва да се влошава. Ако цената влошаване продължава, тя може да доведе 
при намален обем на бизнеса са написани за 1995 г. и евентуално последващо 
години. 





                                        2 

    4 
ТОЧКА 1. БИЗНЕС (ПРОДЪЛЖЕНИЕ) 

СОБСТВЕНОСТ И произшествие застраховане и презастраховане (ПРОДЪЛЖЕНИЕ) 

       Увеличенията в презастраховането пое бизнеса през последните години са 
, произведени изключително увеличение в размер на "запас", сближаване на 
нетната investable полицата средства, държани от застрахователна група. Терминът 
обозначава сума на неплатените загуби, неплатени разходи и загуба корекция неспечелени 
премии, по-малко от общата премия баланси вземания, сумите 
Възстановимата като презастраховка за платени и неплатени загуби, отсрочени политика 
разходи за придобиване и отсрочени такси си презастраховане. Като се има предвид дължината на 
вземанията период на плащане - или опашка - това придава на презастрахователна дейност, 
повишената запас плюс тя генерира приходи ще доведе до по-смислен 
увеличение в продължение на няколко години и в нивото на застрахователната група инвестиции 
доходи и инвестициите, като част от това увеличение вече е очевидна. 

       Инвестиционни портфейли на застрахователните дружества са капиталови ценни книжа 
на стойност около 12.3 милиарда щатски долара към 31 декември 1993 година. Включени са 
смислен собствеността процентите на други публично търгувани дружества (като например 
приблизително 48% от неизплатените капитал на GEICO Corporation, 
приблизително 13% от капитала на акционерно Капитал Градове / ABC, Inc, 
приблизително 11% от общия фонд на Gillette Дружеството, около 7% 
на капитал на "Кока-Кола компания, приблизително 15% от капитала 
фонд на Вашингтон Пост компания, приблизително 12% от общия състав на 
Уелс Фарго & компания, приблизително 14% от капитала на акционерно Общи 
Динамика Corporation, както и общите и конвертируеми предпочитани фонд на Salomon Inc 
като около 15% от общата мощност на глас на това дружество). Много 
информация за тези публична собственост компании е на разположение, включително такава, която 
освобождава от време на време от самите компании. 

NON-осигурителен бизнес от Berkshire 

       Регистриращия на седем часа без застраховка "докладване бизнес сегменти", са 
описано по-долу. 

       ОБУВКИ - размерът на този сегмент се е увеличил драстично, тъй като 
края на 1992 година. В допълнение към HH Браун обувки компания ( "HH Браун"), който 
е придобит през юли 1991 г., този сегмент сега включва Lowell обувки, Inc 
( "Lowell"), придобити в края на 1992 г., и Декстър обувки компания ( "Декстър"), 
придобит през ноември 1993 година. Описание на всяка една от тези фирми следва. 

       HH Браун производство, внос и пазарите на труд, безопасността на открито, 
Западна и ежедневни обувки. Приблизително 70% от З. З. Браун е приходите са 
, получени от продажбите на широка гама на работа и безопасност обувки и ботуши. Те 
са произведени съгласно HH Браун, Каролина, двойно-H за стартиране и други марки 
имена, както и в частни етикет. З. З. Браун е водещият домашни 
производител на стоманени пръсти безопасност работа обувки и поддържа значителен дял от 
други пазари, в които той се конкурира, а именно западната начално и ежедневни обувки 
пазар. 

       В допълнение към производството му продукти на три съоръжения, разположени в 
Съединените щати и съоръжение в Канада, компанията източници обувки и обувки 
компоненти офшорни от няколко страни, включително Китай, Румъния, Индия и 
Мексико. Фирмата търгува своите продукти, изцяло в рамките на Съединените щати и 
Канада чрез директни продажби сила на малко над 100. Неговият клиент база е 
Главно състои от малки независими търговци на дребно и едро, които продават на 
работници в различни отрасли, включително стомана, строителство, селско стопанство 
и тежка промишленост. Значително количество от З. З. Браун е работата и 
военни ботуши са продадени на Съединените щати и канадските военни, както и 
с военни PX години. Освен това, голяма част от нейните внасяни обувки се продават на маса 
търговци като K Mart, Уол Март и Payless обувки Ко 

       HH Браун конкурира в средата цени сегмент на работата начално и обувки 
пазар. Потребителят е типично среден доход промишлени работник, който е 
изисквани от OSHA да носят специфичен вид обувки. На дружеството 
конкуренти в този пазар, обикновено са малки, вътрешните работи обувка 
производители. Ръководството счита, че нейните продукти са конкурентни от гледна точка 
за качество и ценообразуване. 

       На 30 декември 1992 г, Berkshire, придобити за всички пари на столицата 
равносметка на Lowell и активи на определени лица, свързани с бившата Lowell 
(включително производствено съоръжение, разположено в Пуерто Рико). Lowell 
произвежда и пазари жените случайни, услуги и медицински сестри обувки. Те 
пазара на тези продукти с марката имена Софт петна, Ден Светлини и Медицинска сестра 
Приятели. 





                                        3 

    5 
ТОЧКА 1. БИЗНЕС (ПРОДЪЛЖЕНИЕ) 

NON-осигурителен бизнес от Berkshire (ПРОДЪЛЖЕНИЕ) 

       На 7-ми ноември 1993 Berkshire Хатауей Инк. consummated сливане с 
Декстър от преиздаване 25203 акции на неговите общи запаси, държани в съкровищницата в 
замяна на 100% от оставащата обща равносметка на Декстър. Декстър 
произвежда и пазарите на мъжки и дамски ежедневни обувки. Всички продукти са 
произведен и продаван под марката "Декстър. Фирмата се специализира в 
изграждане на Handsewns, Welts и цименти. Кожено е закупен 
от домашни цеховете за щавене на кожи, както и много други компоненти, използвани в 
производствения процес са направени от Декстър. 

       Декстър има четири производствени съоръжения в Мейн и две, разположени в 
Пуерто Рико. В допълнение на производствените мощности, Декстър оперира 77 
фабрика контакт магазини, които се намират в Мейн, Ню Хемпшир, Върмонт, Ню 
Йорк, Флорида, Алабама, Джорджия, Тенеси, Невада и Пуерто Рико. 

       Клиентът база се състои от независими търговци на дребно и отдел 
магазини в САЩ. Декстър на основни клиенти са големи 
универсални магазини, включително и JC Penney и Nordstroms, специалност търговци 
като Известни Обувки и военни PX години. Освен това, Декстър износа му 
продуктите, за много чужди страни. Декстър е признат в целия 
Съединените щати и за двете му дрехи и обувки и случайни клиентът е 
обикновено среден доход потребителя. 

       Енциклопедии, различни справочни материали - Световна публикува книга 
образователни продукти за домове, училища и библиотеки. Неговият главен продукти 
включват: Светът на книги енциклопедия, най-продавани в енциклопедия 
Съединените щати; Рано Светът на обучение, готовност програма за preschoolers, 
и информационна Finder, A CD-ROM (компактен диск чете - само формат) версия на 
енциклопедия на текст. Тези и други образователни материали, се предлагат на пазара в 
Съединените щати и Канада от голям директни продажби сила. Новопостроена 
защитени с авторски права издание на Световната енциклопедия на книги се публикуват всяка година. 
Годишен продукти, като например Световната книги Година книги, науката година и Световната 
Книга Здраве & Медицина Годишен са актуализиране публикации за собствениците на по-ранни 
енциклопедия издания и се продават с пряка пощенска реклама. Една международна група 
пазарите на тези и други образователни продукти, специално създадени от Австралия, 
Обединеното кралство и Ирландия, с възложител продажбите сила, и в 41 други
34 страни чрез дистрибутори. 

       Налице е значителна конкуренция в стопанската дейност на публикуване и 
Енциклопедии търговия в Северна Америка, Свят книги основните географски 
пазар. Световната книга на продажните цени като цяло са по-ниски от тези на неговите 
основният конкурент; Световната книги качество е, че не се поддавам на всички 
друг. 

       Голяма част от продажбите енциклопедия е направена на базата вноска. 
Изцяло собственост Berkshire дъщерни дружества предлагат за финансиране на национални и някои 
чуждестранните вземания на потребителите. 

       НАЧАЛО почистващи системи - този сегмент на Berkshire бизнес е 
главно представители Кирби начало почистващи системи и продукти, продавани на 
около 700 независими дистрибутори разрешено фабрика в САЩ 
Членки и чужди страни. Тези фабрики дистрибутори продават на потребителя 
или разрешение за независими дистрибутори, които продават зона за потребителя. Продажби 
се извършва чрез по-The-вкъщи демонстрации чрез независими търговци. 
Значително всички Кирби продажби на дистрибутори са за пари. Един 
Berkshire, изцяло собственост на дъщерното дружество предлага на потребителите финансиране за около 500 
оторизиран дистрибутор в Съединените щати. Дистрибуторите независимо 
установяване на цените, на които те предлагат Кирби продукти. Кирби и нейните 
дистрибутори вярвам те предлагат премия продукт, и се счита, че 
цените като цяло са високи, отколкото тези на по-голямата част от неговите четири основни конкуренти. 
През 1992 г. приключи Кирби световен въвеждането на по-добър модел, който 
включва електрически подпомага шофиране.

       Този сегмент включва също Дъглас Продукти бизнес, който 
произвежда специални прахосмукачки като електрически ръчно държани и безжични 
прахосмукачки. Канали за разпространение на тези продукти включват дребно 
отстъпка складове, мострени каталог, хардуер, магазини и складове отдел. 
Освен това, Кливланд изделия от дърво, производител на прахосмукачката 
четки, се включват в този сегмент. 





                                        4 

    6 

ТОЧКА 1. БИЗНЕС (ПРОДЪЛЖЕНИЕ) 

NON-осигурителен бизнес от Berkshire (ПРОДЪЛЖЕНИЕ) 

       Кенди - Ще се видим на произвежда опаковка шоколади и други сладкарски продукти 
с акцент върху качеството на две големи кухни в Калифорния. Вижте на 
разпределя своята бонбони чрез собствените си магазини - над 200 на брой -- 
12, разположени в западната и midwestern държави, включително и Хаваите. Смислен 
Обемът на бонбони бизнеса също е записано за директни доставки, направени в национален мащаб 
от сезонно-различен брой на количеството, за дистрибуционни центрове. 

       Сезонност в този бизнес е изключително. Около 50% за всяка година на единицата 
обемът на продажбите се генерират през последните два месеца на годината, когато количеството 
продажби на намалени цени за бизнеса и други организации на аугмент 
Изключително високо декември магазин обем. 

       ВЕСТНИК - The Бъфало Нюз, подразделение на Berkshire, публикува неделя 
издание и седем издания всеки делничен ден. Тя е единствената метрополни вестника 
публикувани ежедневно в рамките на десет графство upstate Ню Йорк разпределение област, която 
се състои от един от 50-големият първичния пазар места в Съединените щати. 

       Сред вестници, публикувани в тези първични пазари, Бъфало Новини 
вземания най-високия процент от площта, битови услуги, 72% през делничните дни 
и 80% в неделя. Berkshire управление вярва на "newshole" процент 
(част от книга, посветена на новини) на Бъфало Новини да бъде по-голям от 
всякакви други господстващо вестника на неговия размер или по-големи. През настоящата 1993 
процент е 55%. 

       Търговия на дребно на домашно обзавеждане - The Небраска Мебели Март ( "NFM") 
оперира начало обзавеждане дребно бизнес от много големи - над 200000 
квадратни метра - пазар на дребно и доста голям склад съоръжения в Omaha, 
Небраска. Търговските служи търговска зона с радиус от около Omaha 
около 300 мили. Важна особеност на бизнеса е неговата способност 
да контролира своите разходи и да произвеждат високо бизнес обем от жертви на 
значителна стойност за своите клиенти, като същевременно реализират много задоволително 
приходи. На 31 декември 1992 г., NFM придобили 360000 квадратни подножието изграждане и 
десет уврата земи, разположени в непосредствена близост до своите вече дребно магазин и склад. 
Наред с предоставянето на допълнителни складови съоръжения, част от 
сграда се използва за работа с фабричен заведение магазин за производителите " 
closeouts и преустановени продуктови линии. А 100000 квадратни подножието уред и 
електроника Superstore, които да бъдат разположени в непосредствена близост до главните дребно магазин, е 
планиран за откриване през третото тримесечие на 1994 година. Новият магазин ще добави такива 
продукти, както музика компактни дискове и разширена компютърен софтуер на линия, за да NFM 
Вече голям избор на електроника и оборудване. 

       ЕДИННИ ПРОИЗВОДСТВО И РАЗПРЕДЕЛЕНИЕ - The Fechheimer Братя Компания 
произвежда своите продукти в заводи, в Кентъки, Охайо, Тенеси и Тексас, за 
маркетинг чрез около петдесет компания управляваните дребно дистрибуционни центрове и 
от независими дистрибутори и дилъри, които заедно служат повече от 200 големи
метрополни области. 

       Другите страни-застрахователни дейности, които не са идентифицирани с Berkshire бизнес 
сегменти включва повече от една дузина различни производствени предприятия 
придобити с 1986 покупката на Скот & Fetzer Дружеството. Най-големите 
приходите на производителите на тези предприятия е Кембъл Hausfeld / Скот Fetzer Дружеството, 
, която произвежда и продава разнообразни продукти, свързани с пренос на 
въздух и други течности, като например въздушни компресори и живопис системи.

1995

Berkshire Hathaway 1995 10-K Report (Partial 10-K shown; subscribers can see the entire 10-K report.)

0000950150-96-000183.hdr.sgml : 19960328 ACCESSION NUMBER: 0000950150-96-000183 CONFORMED SUBMISSION TYPE: 10-K PUBLIC DOCUMENT COUNT: 6 CONFORMED PERIOD OF REPORT: 19951231 FILED AS OF DATE: 19960327 SROS: NYSE FILER: COMPANY DATA: COMPANY CONFORMED NAME: BERKSHIRE HATHAWAY INC /DE/ CENTRAL INDEX KEY: 0000109694 STANDARD INDUSTRIAL CLASSIFICATION: BOOKS: PUBLISHING OR PUBLISHING AND PRINTING [2731] IRS NUMBER: 042254452 STATE OF INCORPORATION: DE FISCAL YEAR END: 1231 FILING VALUES: FORM TYPE: 10-K SEC ACT: 1934 Act SEC FILE NUMBER: 001-10125 FILM NUMBER: 96539023 BUSINESS ADDRESS: STREET 1: 1440 KIEWIT PLZ CITY: OMAHA STATE: NE ZIP: 68131 BUSINESS PHONE: 4023461400 MAIL ADDRESS: STREET 1: 1440 KIEWIT PLAZA CITY: OMAHA STATE: NE ZIP: 68131 10-K 1 FORM 10-K FOR FISCAL YEAR ENDED 12/31/95 1 UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 FORM 10-K (MARK ONE) [X] ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 [FEE REQUIRED] FOR THE FISCAL YEAR ENDED December 31, 1995 OR [ ] TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(b) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 [NO FEE REQUIRED] FOR THE TRANSITION PERIOD FROM___________TO____________ COMMISSION FILE NUMBER 1-10125 BERKSHIRE HATHAWAY INC. ----------------------------------------------------------- (Exact name of registrant as specified in its charter) Delaware 04 2254452 - ---------------------------------------------------- --------------------------------- State or other jurisdiction of (I.R.S. Employer incorporation or organization Identification number) 1440 Kiewit Plaza, Omaha, Nebraska 68131 - ---------------------------------------------------- --------------------------------- (Address of principal executive office) (Zip Code) Registrant's telephone number, including area code (402) 346-1400 --------------------- Securities registered pursuant to Section 12(b) of the Act: Title of each class Name of each exchange on which registered Common Stock, $5.00 Par Value New York Stock Exchange - ----------------------------------------------------------- ------------------------------------------ Ценни книжа, регистрирани в съответствие с раздел 12 (ж) от Акта: Нула            Отбележете с отметка дали регистриращия (1) е подадено всички  доклади трябва да бъдат подадени от раздел 13 или 15 (г) на ценни книжа борса  Акта за 1934 по време на предходните 12 месеца, и (2) е била обект на  подаване на изискванията за последните 90 дни. Да Не X                                                   --- ---            Отбележете с отметка, ако разкриването на filers дължими по силата на  Точка 405 от Регламент SK не съдържащи се в този документ, и няма да бъде овладян,  до най-добрите на регистриращия знанието, в окончателните прокси или информация  декларации включени чрез препратка в част III на този формуляр 10-К или някоя изменение на този формуляр 10-К. []  Членка общата пазарна стойност на глас запасите, държани от чуждестранни филиали на  на регистриращия - 21750705600$ *  Посочете броя на неплатените акции на всяка една от регистриращия на класове  общ състав: March 26, 1996 -- common stock, $5 par value . . . . . . 1,193,512 shares DOCUMENTS INCORPORATED BY REFERENCE Document Incorporated In -------- --------------- Proxy Statement for Registrant's Annual Meeting to be held May 6, 1996 Part III * Тази обща стойност е изчислена при последната продажба на цените на общия  състав на 22 март 1996 година. Тук не се включва стойността на 550000 акции, държани  от директорите и Изпълнителен Служители на регистриращия и членовете на техните непосредствени семейства, някои от които не може да представлява "свързани лица" за целите на  на ценни книжа, Закона за размяна на 1934.      2                                        Част I  ТОЧКА 1. БИЗНЕС            Berkshire Хатауей Инк. ( "Berkshire", "къща", или "регистриращия") е  холдингово дружество да притежават дъщерни дружества, участващи в редица разнообразни бизнес  дейности. Най-важната от тях е собственост и произшествие застрахователните  бизнес, провеждани в цялата страна на първичните или директен основа и по света на  презастрахователни основа чрез няколко дъщерни дружества колективно, посочени в  този доклад като Berkshire Хатауей застрахователна група.            Освен това, Berkshire Хатауей Инк. публикува Бъфало Новини, A  дневно и неделя вестник в upstate Ню Йорк. Други бизнес дейности  провеждани от страна на застрахователните дружества включва публикуване и разпространение на  Енциклопедии и свързаните с образователна и учебна материал (Светът на книги  и Childcraft продукти), производството и пускането на пазара на системи за почистване на дома  и свързаните с тях принадлежности (продава основно в рамките на Кирби име), производството  и продажба на опаковка шоколадови бонбони и други захарни изделия (Виж на бонбони),  търговия на дребно на домашно обзавеждане (мебели Март Небраска и RC Willey Начало  Обзавеждане), производството и разпространението на униформи (Fechheimer Братя  Дружеството) и производството, вноса и дистрибуцията на обувки (HH Браун обувки  Дружеството, Lowell обувки, Inc и Декстър обувки компания). Berkshire също притежава  Броят на други фирми, ангажирани в различни дейности, както е определено  тук.            Оперативни решения за различните Berkshire бизнеса са направени от  мениджърите на бизнес единици. Инвестиционни решения и всички други капиталови  разпределение решения се вземат мерки за Berkshire и неговите дъщерни дружества от Уорън Д.  Buffett, в консултации с Чарлз Т. Munger. Г-н Buffett е председател и  Г-н Munger е заместник председател на Berkshire на Борда на директорите.  СОБСТВЕНОСТ И произшествие застраховане и презастраховане            Berkshire на застрахователни и презастрахователни бизнес е проведено от 13  отделни дъщерни дружества. Най-големият от които е Националната Обезщетения Компания  ( "Народно Обезщетения") седалище в Omaha, Небраска.            В Berkshire Хатауей застрахователна група поддържа капитал силата на  несравним високи нива, значително по-висока от нормалната в бранша.  Това дозировъчна отличава група членове от техните конкуренти. Така например,  през всяка от последните пет години на Групата съотношението на нетните премии за  година в края на задължителния излишък е бил 10% или по-малко. Промишлеността средната нетна  премиите за излишък съотношение от 1990 г. до 1994 варира от 130% до 157%. В  очевидни граници на безопасност по този начин предоставя на insureds на Групата са  особено убедителен в маркетинга на индивидуално договаряне застрахователни и  презастрахователни договори.            На първичен или директен основа (политики, издадени на името на и до  осигуреното лице) няколко от членовете на субсидиарна застраховат множество линии  от основно произшествие покрития за национално предимно търговски сметки.  Първичната или директен бизнес е писано чрез застрахователни агенти и брокери.  Традиционната дейност на Национална Обезщетения бе до голяма степен в осигуряването  отговорност покрития за търговски Камион и автобус оператори и свързани с тях  търговски транспортни дейности, които изискват специализирани застрахователните  знания и техники. Този бизнес е посочена вътрешно като  Национален Обезщетения Първичен група. Търговският отдел произшествие и  Професионална отговорност и особен риск отдел, всяка от които с офиси в  Стамфорд, Кънектикът, и се задължи да изискват особено големи или необичайни  рискове. Други държави компании на пазара различни търговски покрития за стандартна  рисковете за insureds във все по-голям брой избрани държави. Тези операции  са посочени като "homestate" операции. Елхови Застрахователна компания  ( "Елха"), специалност превозвач със седалище в Калифорния, осигурява на работниците  застрахователно обезщетение за работодателите, най-вече в това състояние.            Всички първично или преки застрахователни операции наемат дисциплинирани  застрахователните практики, които насърчават отхвърлянето на underpriced рискове. Premium  курсове за фирми достигат своя връх през 1986 г. и като цяло са намалели  след това. Поради по-ниските ставки, членовете са написани по същество  по-малко от този бизнес, тъй като 1986 година. Размерите на първично или пряко застраховане  премии през последните години тези предприятия са стабилизирани, въпреки че  В момента около 25% от сумата, написани през 1986 година.                                          1      3  ТОЧКА 1. БИЗНЕС (ПРОДЪЛЖЕНИЕ)  СОБСТВЕНОСТ И произшествие застраховане и презастраховане (ПРОДЪЛЖЕНИЕ)            Като цяло, няма подобрение в цените е предвидена за 1996 година. Скромен  увеличаване на обема на премията се очаква от продължаващата експанзия на homestate  операции в допълнителни държави и съществуващите пазари. През 1993 и 1994 г.,  обем на премиите, елхови увеличи от преди години, поради повишена  маркетингови усилия. Въпреки това, в сила от 1 януари 1995 г., разпоредбите, които  установи минимална премия застрахователите тарифи трябва да отговаря на работници "  компенсация отразяване в Калифорния, са били отстранени. В резултат, нивото на  бизнес приета през 1995 г. от елхови намалял.            В края на 1992 г., Berkshire, придобити 82% от Централна членки Обезщетения  Ко на Omaha ( "CSI"). CSI оферти за кредитна карта от застрахователни офиси, разположени  в Omaha, Небраска. CSI застрахова кредитните карти дълг на полици, ако  полици стават инвалиди или безработни. Кредитният застраховка се продава  на лица, чрез кредитна карта емитенти в национален мащаб.            Презастрахователното Подразделяне на Национално Обезщетения в Стамфорд,  Кънектикът предвижда излишък на загуба и квота дял презастраховането на другите  собственост / произшествие застрахователи и презастрахователи. Минимални организационни ресурси,  но огромни финансови ресурси, са посветени на тази дейност. През  последните пет години, премията обем генерирани от презастрахователни дейности е  възлиза на приблизително 75% от общия обем премии, произведени от  Застрахователна група.            През 1990 г., управление възприема отказва да се възникващи в промишлеността  капацитет и конкурс за катастрофа излишък от загуба вид презастраховане  покрития. Следователно, Национален Обезщетения написа покрития за редица такива  рискове. Ръководството счита, че през последните години Berkshire Хатауей  Застрахователна група е най-големият доставчик в света на този вид  покритие. Тези покрития могат да предоставят големи суми (т.е., често пъти над  за $ 10 млн.) за обезщетяване на договора и едно събитие може да доведе до  плащания в рамките на редица договори. Тази дейност може да доведе до изключително  нестабилността в съобщава периодично резултати. Счетоводство последици, обаче, не  не повлиява решенията на Berkshire на управлението във връзка с тази или някоя  Други въпроси, и този факт плюс застрахователна група на извънредните финансови  дозировъчна се смята, че е основната причина, поради които групата се превърна в основен  доставчика на тези покрития.            От 1992 г. е имало значително увеличение в катастрофа  презастрахователен капацитет за индустрията. Повечето от допълнителните възможности е  възникнали от собствен капитал, повдигнати от новоизбрания формира образувания. Berkshire  управление наблюдава, че в някои случаи цените бяха катастрофа презастраховане  паднали под суми считат подходящи. Резултатът е намаляване на  ниво на бизнес приета през 1995 година. Управление очаква, че намалява  ниво на бизнеса могат да бъдат приети през 1996 г., а вероятно и в следващите години, както  добре.            През последните години, нетрадиционни презастрахователно продукти - краен риск  договори - са станали значително по имота / произшествие застрахователните  Пазар. Тези условия се отнасят до презастрахователните договори, чиито условия предвиждат  предимно традиционни покрития, но за да се установят минимални договорно  и максимална изплащания от презастрахователя. Минимални изисквания за плащане могат да бъдат с произход  комутация клаузи в тази покана за възстановяване на reinsureds, върху определени  датите, на суми, които не са изплатени по друг начин от страна на презастрахователя, както загуби. Размерът на  риск прехвърля, а от значение, е ограничен. Концепцията за  времето стойността на парите е важен елемент в ценообразуването и определянето на срокове  за тези договори, тъй като се очаква иск период на плащане може да бъде продължителна.  Преведена сумите и лимитите на indemnifications е вероятно да бъде голяма. В  Освен това, един договор може да се отнася до загуба събития в редица линии на стопанска дейност, които обхващат няколко години. Значителни финансови средства е  нуждаещи се от всякакви бъдещи доставчик на нетрадиционни продукти и Berkshire  отговаря, че се нуждаете. От 1992 г., увеличена конкуренция за този бизнес и нови  счетоводни стандарти за цеденти компании имат ограничен броят на  възможности да напиша тази дейност, особено по отношение на обратна  презастрахователни покрития загубата на миналите събития. Все пак, от време на време  приемането на такава дейност, произведени значителен обем премии през 1994 г.  и 1995г.                                          2      4  ТОЧКА 1. БИЗНЕС (ПРОДЪЛЖЕНИЕ)  СОБСТВЕНОСТ И произшествие застраховане и презастраховане (ПРОДЪЛЖЕНИЕ)            Увеличенията в презастраховането пое бизнеса през последните години са  , произведени изключително увеличение в размер на "запас", сближаване на  нетната investable полицата средства, държани от застрахователна група. Терминът  обозначава сума на неплатените загуби, загуба корекция неплатени разходи, неспечелени  премии и други задължения към полици, по-малко от общата премия  салда вземания, сумите, подлежащи на възстановяване, както презастраховане на платени и неплатени  загуби, отложени разходи за придобиване на политиката, отсрочени такси си и презастрахователно  предплатени данъци върху печалбата. Като се има предвид дължината на вземанията период на плащане - или опашката  - - Това придава на презастрахователна дейност, повишен запас плюс  тя генерира приходи ще доведе до значимо увеличение в продължение на няколко години в  нивото на застрахователната група на инвестиции и инвестиционен доход, с някои  част от тези увеличения вече е очевидна.            Инвестиционни портфейли на застрахователните дружества включват смислен  капитала собственост процентите на други публично търгувани компании. Такъв  инвестиции в края на годината 1995 са включени около 51% от неизплатените  капитал на GEICO Corporation (вж. по-долу, за обсъждане на допълнителни  информация за GEICO), приблизително 10% от неизплатените капитал на  American Express компания, приблизително 13% от капитала на акционерно Капитал  Градове / ABC, Inc, около 7% от капитала на Федералната фондова Начало на кредита  Ипотечни Corporation, приблизително 11% от общия фонд на Gillette  Дружеството, около 8% от капитала фонд на Кока-Кола Дружеството,  приблизително 16% от капитала фонд на Вашингтон Пост Дружеството,  приблизително 14% от общия състав на Уелс Фарго & дружеството, както и обща и  Кабрио предпочитани равносметка на Salomon Inc като приблизително 18% от общите  глас, силата на това дружество. Много информация за тези публична собственост компании е на разположение, включително такава, която освобождава от време на време от  самите компании. Виж точка 8, Бележки към консолидирания финансов отчет  за информация относно GEICO сливането и сливането между Капитал  Градове / ABC, Inc "и" Уолт Дисни "Дружеството.            На 2 януари, 1996, GEICO Corporation ( "GEICO") се превърна в непряка  , изцяло собственост на дъщерното дружество на Berkshire, в резултат на сливането на непряк  Berkshire, изцяло собственост на дъщерното дружество, и в GEICO. Придобиването беше  по силата на споразумение и план за сливане с дата 25 август 1995 г., в който всяка  издадени и неизплатени акции на GEICO, с изключение на съкровищни акции и дялове  вече са държани от Berkshire филиали, е преобразувана в правото си да получи  70 щатски долара в брой, или $ 2,3 млрд. в агрегат.            GEICO е холдингово дружество, седалище в Шеви Чейс, Мериленд,  чиито дъщерни дружества са ангажирани предимно в имота произшествие и застраховане  Бизнес и до сравнително малка степен, и в други финансови услуги  бизнеси. GEICO имуществото произшествие и застрахователна дейност, основана през 1936 г.,  Първоначално частни пътнически автомобили, предлагани застраховки за предпочитана риск  държавни служители. През годините, GEICO на застрахователна дейност е разширена  да се включат предпочитани риск не-правителствени служители, стандартни риска и  нестандартни риск частни пътнически автомобилни застраховки. За по-малка степен,  GEICO дъщерни дружества предлагат homeowners застраховане, застраховка пожар и лодка  (макар че, GEICO планира да прекрати тези линии на бизнес в рамките на следващите  три години), както и личната отговорност застраховка чадър на квалифицирани кандидати.  GEICO оферти собственост и произшествие застрахователни покрития за физически лица в 49  членки и окръг Колумбия с директен отговор методи, основен аспект  на GEICO стратегията да бъде евтин доставчик на такива покрития.            Други филиали на GEICO включва Life Insurance Company,  Критерий Life Insurance Company ( "критерий"); търговски и потребителски  финансово дружество, правителството Служители Финансова компания ( "GEFCO"), една  собственост / произшествие презастрахователно дружество, решителни Презастрахователна Компания  ( "Решителна"), както и няколко други дъщерни дружества, участващи в продажбата на  застраховки или застраховки, свързани с продуктите. Критерий предлага структуриран  сетълмент еднократна премия анюитетите на ищците от GEICO имуществото / произшествие  застрахователни филиали. GEFCO е в процес на ликвидация, определяне на нейните операции.  Решителни прекъснато пишете нови и подновяване презастрахователно покритие през 1987 г. и е  в процеса на движение на разстояние от претенциите си задължения.                                          3      5  ТОЧКА 1. БИЗНЕС (ПРОДЪЛЖЕНИЕ)  NON-осигурителен бизнес от Berkshire            Регистриращия на седем часа без застраховка "докладване бизнес сегменти", са  описано по-долу.            Кенди - Ще се видим на опаковка произвежда шоколадови бонбони и други захарни изделия  продукти с акцент върху качеството на две големи кухни в Калифорния.  Вижте на разпределя своята бонбони чрез собствените си магазини - над 200 в  номер - 12, разположени в западната и midwestern държави, включително и Хаваите - и от  поръчка по пощата. Смислен обем бонбони бизнеса също е записано за директна  превозите в цялата страна, направени от нейните Калифорния базирани количество за разпределение  центрове.            Сезонност в този бизнес е изключително. Близо 50% от всяка година единица обем на продажбите се генерират през последните два месеца на годината, когато  количество продажби на намалени цени за бизнеса и други организации аугмент  изключително високо декември магазин и поща за обем.            Енциклопедии, различни справочни материали - Световна публикува книга  образователни продукти за домове, училища и библиотеки. Неговият главен продукти  включват: Светът на книги енциклопедия, най-продавани принтирай енциклопедия  в Съединените щати; Childcraft, ресурс библиотека, предназначени за предварително училище  и първична оценка на децата; Рано Светът на обучение, готовност програма за  preschoolers; и световно книги Мултимедия енциклопедия, A CD-ROM вариант на  енциклопедия със засилено аудио, видео и анимация. Тези и други  образователни материали, се предлагат на пазара в Съединените щати от голям  директни продажби сила. Новопостроена авторски права издание на "Светът на книги  Енциклопедия се публикува всяка година. Годишен продукти, като например Световната книги  Година на книги, науката Година и Световната здравна книги & Медицински Годишен са актуализиране  Публикации за собствениците на по-ранни енциклопедия издания и са продадени чрез преки  поща. Една група международни пазари на тези и други, специално създадена  образователни продукти в Австралия, Обединеното кралство, Ирландия и Канада с  един възложител продажби сила, и в 81 други страни през 49 дистрибутори.            Налице е значителна конкуренция в стопанската дейност на публикуване и  маркетинг печатни енциклопедии в Северна Америка, Световната книга на главницата  географски пазар. Световната книга на продажните цени като цяло са по-ниски от тези,  от основните му конкуренти; Световната книги качество е, че не се поддавам на  други.            През последните години търсенето на печатни енциклопедии е значително  намалял. Смята се, че продължаващото увеличаване на продажбите на компютри вкъщи  оборудвани със CD-ROM дискове е допринесло за намаляване. Управление е в  процеса на разработване на стратегията за продажба разширена линия от продукти които по-добре съчетава предимствата на печатни и електронни медии.            Голяма част от продажбите енциклопедия е направена на базата вноска.  Изцяло собственост Berkshire дъщерни дружества предлагат за финансиране на национални и някои  чуждестранните вземания на потребителите.            НАЧАЛО почистващи системи - този сегмент на Berkshire бизнес е  главно представители Кирби начало почистващи системи и продукти, продавани на  около 740 независими дистрибутори разрешено фабрика в САЩ  Членки и чужди страни. Тези фабрики дистрибутори продават на потребителя  или разрешение за независими дистрибутори, които продават зона за потребителя. Продажби  се извършва чрез по-The-вкъщи демонстрации чрез независими търговци.  Значително всички Кирби продажби на дистрибутори са за пари. Един  , изцяло собственост на Berkshire дъщерно предлага финансиране за около 550 упълномощен  дистрибутори в САЩ. Дистрибуторите, независимо установи  цените, по които те предлагат Кирби продукти. Кирби и неговите дистрибутори повярвам  те предлагат премия продукт, и се счита, че цените като цяло са  високи от тези на повечето от основните си конкуренти.            Този сегмент включва също Дъглас Продукти бизнес, който  произвежда специални прахосмукачки като електрически ръчно държани и безжични  прахосмукачки. Канали за разпространение на тези продукти включват дребно  отстъпка складове, мострени каталог, хардуер, магазини и складове отдел.  Освен това, Кливланд изделия от дърво, производител на прахосмукачката  четки, се включват в този сегмент.           НАЧАЛО ОБЗАВЕЖДАНЕ - The Небраска Мебели Март ( "NFM") оперира начало  обзавеждане на дребно бизнес от много голям - около 400000 кв. фута  - - Дребно сложна и доста голям склад съоръжения в Omaha, Небраска. Видове  стоки, предлагани от NFM включват обзавеждане, големи уреди, електроника, компютри, подови настилки, както и други начало обзавеждане. Търговските обслужва  търговска площ с радиус около Omaha на около 300 мили. Важен  Отличителна черта на бизнеса е неговата способност да контролира своите разходи и да произвеждат  високи бизнес обем от жертви на значителна стойност за своите клиенти, като същевременно  реализиране на високо задоволителни приходи.                                          4      6  ТОЧКА 1. БИЗНЕС (ПРОДЪЛЖЕНИЕ)  NON-осигурителен бизнес от Berkshire (ПРОДЪЛЖЕНИЕ)            Местното Обзавеждане сегмент се увеличава значително, когато през юни,  1995 г., Berkshire, придобити 100% от размера на РК Willey Начало  Обзавеждане ( "Р. C. Willey"). R.C. Willey, основана през 1932, е доминиращо  начало обзавеждане дребно в Юта. R.C. Willey продава основно едни и същи видове  на продукти, както NFM. В допълнение, R.C. Willey осигурява значителни нива на  класация на финансиране, които комплименти своя дребно операции.            Със седалище в Солт Лейк Сити, R.C. Willey оперира пет часа пълни магазини  и няколко склада и клирънс съоръжения. Тези съоръжения - които  включва над 475000 квадратни метра от търговски площи - са със стратегическо местоположение  в рамките на 35 мили радиус от Солт Лейк Сити и обслужва клиенти в  4 западни държави.            ВЕСТНИК - The Бъфало Нюз, подразделение на Berkshire, публикува  Неделя версия и осем издания всеки делничен ден от неговото седалище в  Бъфало, Ню Йорк. Тя е единствената метрополни вестниците публикуват ежедневно  в рамките на десет графство upstate Ню Йорк разпределение област, която се състои от един от  50-големият първичния пазар места в Съединените щати.            Сред вестници, публикувани в тези първични пазари, Бъфало Новини  вземания най-високия процент от площта, битови услуги, 68% през делничните дни  и 83% в неделя. Berkshire управление вярва на "newshole" процент  (част от книга, посветена на новини) на Бъфало Новини да бъде по-голям от  всякакви други господстващо вестника на неговия размер или по-големи. През настоящата 1995  процент е приблизително 55%.            ОБУВКИ - Този сегмент включва HH Браун обувки компания ( "HH  Браун "), който е придобит през юли 1991 г., Lowell обувки, Inc (" Lowell "), придобити  В края на 1992 г., и Декстър обувки компания ( "Декстър"), придобити през ноември  1993 година. Описание на всяка една от тези фирми следва.            HH Браун производство, внос и пазарите на труд, безопасността на открито,  Western работа и ежедневни обувки. Приблизително 70% от З. З. Браун е приходите  са получени от продажба на широка гама на работа и безопасност обувки и ботуши.  Те са произведени по HH Браун, Каролина, двойно-H за стартиране и други  търговски марки, както и в частни етикет. З. З. Браун е водещата

BERKSHIRE HATHAWAY INC. 
Subsidiaries of Registrant (1) 
December 31, 2003

		Domicile or
		State of
Company Name		Incorporation
Acme Brick Company		Delaware
Acme Building Brands, Inc.		Delaware
Albecca Inc.		Georgia
The Ben Bridge Corporation		Washington
Ben Bridge Jeweler, Inc.		Washington
Benjamin Moore & Co.		New Jersey
Benjamin Moore & Co., Limited		Canada
Berkadia LLC		Delaware
Berkshire Hathaway Credit Corporation		Nebraska
Berkshire Hathaway Finance Corporation		Delaware
Berkshire Hathaway International Insurance Ltd.		United Kingdom
Berkshire Hathaway Life Insurance Company of Nebraska		Nebraska
BHG Life Insurance Company		Nebraska
BHSF, Inc.		Delaware
BH Finance LLC		Nebraska
BH Shoe Holdings, Inc.		Delaware
Blue Chip Stamps		California
Borsheim Jewelry Company, Inc.		Nebraska
Campbell Hausfeld/Scott Fetzer Company		Delaware
Central States Indemnity Co. of Omaha		Nebraska
Central States of Omaha Companies, Inc.		Nebraska
Clayton Homes, Inc.		Delaware
CMH Homes, Inc.		Tennessee
CMH Manufacturing, Inc.		Tennessee
CMH Parks, Inc.		Tennessee
Cologne Reinsurance Company Ltd.		Ireland
Columbia Insurance Company		Nebraska
Continental Divide Insurance Company		Colorado
Cornhusker Casualty Company		Nebraska
CORT Business Services Corporation		Delaware
CTB International Corp.		Indiana
Cypress Insurance Company		California
Dexter Shoe Company		Maine
Europa Rückversicherung AG		Germany
Fairfield Insurance Company		Connecticut
Faraday Reinsurance Company Ltd.		United Kingdom
Faraday Underwriting Limited		United Kingdom
The Fechheimer Brothers Company		Delaware
FlightSafety International Inc.		New York
FlightSafety Services Corporation		Delaware
Fruit of the Loom, Inc.		Delaware
Garan, Incorporated		Virginia
GEICO Casualty Company		Maryland
GEICO Corporation		Delaware
GEICO General Insurance Company		Maryland
GEICO Indemnity Company		Maryland
GRD Corporation		Delaware
Gen Re Holdings, Inc.  Gen Re Intermediaries Corporation		Delaware  New York
Gen Re Securities Holdings LLC		Delaware

 

---

 

Reg. S-K 
Item 601 
Exhibit 21

BERKSHIRE HATHAWAY INC. 
Subsidiaries of Registrant (1) 
December 31, 2003

		Domicile or
		State of
Company Name		Incorporation
General & Cologne Life Re of America		Connecticut
General Re-CKAG Reinsurance and Investment S.à r.l.		Luxembourg
General Re Corporation		Delaware
General Re Financial Products Corp.		Delaware
General Re Financial Products (Japan) Inc.		Delaware
General Re Securities Ltd.		United Kingdom
General Re Services Corporation		Delaware
General Reinsurance Corporation		Delaware
General Star Indemnity Company		Connecticut
General Star National Insurance Company		Ohio
GeneralCologne Life Re Australia Ltd.		Australia
GeneralCologne Re Africa Ltd.		South Africa
GeneralCologne Re Rückversicherungs-AG, Wien		Austria
GeneralCologne Re UK Limited		United Kingdom
Genesis Indemnity Insurance Company		North Dakota
Genesis Insurance Company		Connecticut
Government Employees Insurance Company		Maryland
Helzberg’s Diamond Shops, Inc.		Missouri
H. H. Brown Shoe Company, Inc.		Delaware
Homemakers Plaza, Inc.		Iowa
International Dairy Queen, Inc.		Delaware
Johns Manville		Delaware
Johns Manville Corporation		Delaware
Johns Manville Slovakia A.S.		Slovakia
Jordan’s Furniture, Inc.		Massachusetts
Justin Brands, Inc.		Delaware
Justin Industries, Inc.		Texas
Kansas Bankers Surety Company		Kansas
Kölnische Rückversicherungs-Gesellschaft AG		Germany
Larson-Juhl US LLC		Georgia
Lowell Shoe, Inc.		New Hampshire
McLane Company, Inc.		Texas
McLane Foodservice, Inc.		Texas
MiTek, Inc.		Delaware
Mount Vernon Fire Insurance Company		Pennsylvania
National Fire & Marine Insurance Company		Nebraska
National Indemnity Company		Nebraska
National Indemnity Company of the South		Florida
National Indemnity Company of Mid-America		Iowa
National Liability and Fire Insurance Company		Connecticut
National Re Corporation		Delaware
National Reinsurance Corporation		Delaware
Nebraska Furniture Mart, Inc.		Nebraska
NetJets Inc.		Delaware
Oak River Insurance Company		Nebraska
OBH Inc.		Delaware
OCSAP, Ltd.		Maine
The Pampered Chef, Ltd.		Illinois
Precision Steel Warehouse, Inc.		Illinois
R.C. Willey Home Furnishings		Utah

 

---

 

Reg. S-K 
Item 601 
Exhibit 21

BERKSHIRE HATHAWAY INC. 
Subsidiaries of Registrant (1) 
December 31, 2003

		Domicile or
		State of
Company Name		Incorporation
Redwood Fire and Casualty Insurance Company		Nebraska
Schuller Gmb H		Germany
The Scott Fetzer Company		Delaware
Scott Fetzer Financial Group, Inc.		Delaware
See’s Candies, Inc.		California
See’s Candy Shops, Inc.		California
Shaw Contract Flooring Services, Inc.		Georgia
Shaw Industries Group, Inc.		Georgia
Star Furniture Company		Texas
Union Underwear Company, Inc.		Delaware
United States Liability Insurance Company		Pennsylvania
U.S. Investment Corporation		Pennsylvania
U.S. Underwriters Insurance Company		North Dakota
Vanderbilt Mortgage & Finance, Inc.		Tennessee
Wesco Financial Corporation		Delaware
Wesco-Financial Insurance Company		Nebraska
Wesco Holdings Midwest, Inc.		Nebraska
World Book/Scott Fetzer Company, Inc.		Nebraska
XTRA Corporation		Delaware

     (1) Each of the named subsidiaries is not necessarily a “significant subsidiary” as defined in Rule 1-02(w) of Regulation S-X, and Berkshire has several additional subsidiaries not named above. The unnamed subsidiaries, considered in the aggregate as a single subsidiary, would not constitute a “significant subsidiary” at the end of the year covered by this report.

Защо ние просто обичам Buffett

Защо ние просто обичам Buffett 

Както Алек Hogg джетове до Omaha, Фелисити Дънкан смята това, което вижда в Уорън Buffett. 

Фелисити Дънкан 
24 април 2009 01:24 
Всяка година хиляди ученици стадото да Omaha, Небраска да чуе златен дядо, инвестиционен гуру Уорън Buffett, говори най-годишно общо събрание на компанията му Berkshire Хатауей. 

Тази година, Moneyweb главен редактор Алек Hogg ще бъда сред тях. Това ще бъде четвъртото му посещение в Oracle на Omaha, и Moneyweb служителите могат да свидетелстват за факта, че той е точно толкова развълнуван да тръгвам сега, тъй като той е бил много първи път. 

Предвид предстоящото заседание тази седмица Заседателна Беседа Подкаст проучени точно какво се прави, че Buffett, така неустоим за толкова много. За Hogg, това е неговата последователност, и Buffett е нищо ако не са съвместими. 

Buffett на последователност отива отвъд това, че той живее в същата къща е направил преди 30 години, и че той не е имал заплата увеличение на 25 години. Неговият целия бизнес философия е забележително последователно през годините, както и прекрасно прости към обувка. 

Като си cues от бащата на стойност инвестира Бенджамин Греъм, Buffett търси силни компании, които са достойни паричните потоци и стабилна, счетоводни баланси, доминиращи позиции в техните избрани пазари, както и атрактивна цена маркер. Той купува тези предприятия, и седи на гърба и позволява на паричните свитък инча 

Buffett е легендарен за никога не се инвестира в бизнес не разбирам - и за изпускане на технологичните балон благодарение на този принцип - и за да бъдеш истински дългосрочен инвеститор. Когато Buffett купува бизнес, той не е планиране на стопанството, за да го за няколко месеца, за да я продадат с печалба. Вместо това, той nurtures бизнеса, за да стане знаете нейното управление, и не всичко, което може да се гарантира, че бизнес генерира много сочни дивиденти. Неговата философия е компании облицовка до опитвам и да го продават сами. 

Това не е сложна формула, наистина, и там не са трикове за нея. Той просто се търпение, силна склонност за научни изследвания, както и желание да направя същото нещо, година след година, независимо от промените в модата на деня. 

Това е урок, че много от Южна Африка бизнесмени биха могли да вземат присърце. А много от местните фирми CEOs изглежда да обхване управлението прищявка на момента, независимо дали това е постно, високо насочена баланс или един непредубеден фокусират върху пазарния дял, или връщане на пари в брой е цар ". Такива ръководители обикновено не успяват да доставят вид дългосрочна стойност че мъдрите акционерите търсят. 

Въпреки това, съществуват няколко камъни върху JSE, които се показват на нещо на Buffettlike ангажимент към избрания път. 

Hogg име Massmart на Марк Lamberti, и тримата основатели на FirstRand група, Лори Dippenaar, GT Ферейра и Пол Харис като примери на Южна Африка CEOs с фирма хванете на концепцията за последователност и ангажираност, както и разглеждане на успеха на тези мъже се ползвал , трябва да има нещо в това цялото нещо. 

И разбира се, за какво се отнася за дружества, както е лесно да се прилага в страни. С тази седмица изборите доминиращ заглавията, инвеститори и бизнесмени в цялата страна ще се чака напрегнато за входящи председател Яков Zuma да обявява неговата икономика екип. 

Инвеститорите ще се търси за някои обещания последователност, някои гаранции, че ANC ръководени правителство ще стик с консервативни и прагматична икономическа политика, която се характеризира първите 15 години на ANC правило, съгласно финансов министър Тревор Мануел. 

Точно като Buffett, местни и чуждестранни инвеститори стойност приемственост в държавни политики. В действителност, инвеститори обикновено предпочитат лошите политики последователно изпълнени с течение на времето на добра политика, която да промени от момента, към момента. Надяваме Zuma на правителството ще се окаже достатъчно, за да осигури Buffettlike вида на стабилност инвеститори награда. 

За онези от вас, които награда Buffett мъдрост, да не забравяме, че Алек Hogg ще бъде домакин на семинар за обратна връзка на тази година Berkshire AGM на 8 май в JSE. За подробна информация, кликнете тук.

Улица Беседа 
RSS АРХИВ 
Печат на страницата | Препращане страница | Пишете ни 

Buffett Names Негово Любим банка Трансфер 

Петък, 24 април, 2009 2:12 PM 

By: Дан Ами член Размер на шрифта 

Въпреки финансовата криза, която е създала трилиони долари от загуби за банките, индустрията все още има надежда, казва легендарният инвеститор Уорън Buffett. 

Той е особено bullish върху Уелс Фарго, на които той е основен акционер. 

"Тези момчета са преминали своя си път," каза той за Fortune, позовавайки се на Уелс. 

"Това не означава, че всичко, което сте направено е така," Buffett признава. "Но те никога не са били принудени да направят нищо, защото други банки бяха правиш това. 

"И това как банките се в беда, когато те казват," Всеки друг да го прави, защо да не съм? " 

По отношение на индустрията като цяло, Buffett казва, "в края банкиране е един много добър бизнес, ако не правя тъпи неща." 

"Ти си изключително евтини пари, а вие не трябва да правя тъпи неща. Но периодично банки го направи, и те го направя като стадо, както и международни заеми в'80s. " 

Банките се възползват от ниските разходи за финансиране, Buffett изтъква. 

"Вие не трябва да бъде ракетен учен, когато суровината цена е по-малко от 1 ½ процента," казва той. 

"Така че аз знам, че може да има модел, който работи добре, и Уелс е близо до правиш това право, отколкото всяка друга голяма банка с около платежоспособност. Те получават пари-евтино, отколкото някой друг. " 

Други експерти са смесени възгледи към банки. Ричард Bove е bullish, докато Майк Mayo и Мередит Уитни остават мечешки.

Berkshire Hathaway АД управление, обезщетение и номиниране КОМИТЕТ CHARTERROLEThe ролята на управление, компенсация и номиниране комитет ( "Комитетът") на Berkshire Хатауей Инк. е да съдейства на Борда на директорите (The "съвет") на дружеството чрез: 1 . Препоръчването на Борда на корпоративното управление насоките, приложими към дружеството; 2. Идентифициране, преглеждане и оценяване на лица, квалифицирани да станат членове на Управителния съвет; 3. Определяне на обезщетението на главния изпълнителен директор и извършване на други компенсации надзор; 4. Преглеждането и се препоръчва назначаването на членове на съвета, и 5. Подпомагане на Управителния съвет, свързани с други задачи, възложени от време на време. MEMBERSHIP1. Комитетът се състои от най-малко трима директори, всяка от които е да бъдат освободени от anyrelationship, че в становището на Съвета, ще се намесват в неговото или нейното упражняване на независим съд. Членовете на Комитета трябва да отговарят на изискванията за независимост на Нюйоркската фондова борса, както и всички приложими закони и наредби. 2. Членовете на Комитета обикновено се запознаят с корпоративното управление и компенсация въпроси и имат опит в една или повече от областите на Комитета отговорности. 3. Членовете на комисията, включително и на председателя на комисията, се appointedannually от борда. Членовете могат да бъдат заменени от Управителния съвет или от Изпълнителния комитет по всяко време, но иначе служи до тяхното Наследник е на име. ДЕЙНОСТИ 1. Комитетът заседава поне веднъж в годината, през януари или февруари по покана на председателя. Допълнителни заседания могат да се появят като членовете на комисията или нейните искания председател смята препоръчително. 2. Комитетът се подчиняват на същите правила по отношение на срещи (включително и чрез срещи конферентни телефонни или подобни съобщения, оборудване), действие без срещи, информация, снемане на информация, както и изискванията за кворум и глас, които са приложими за съвет. 3. Комисията е разрешила, и което има право да приема свой процедурен правилник не е в противоречие с (а) която и да е разпоредба на настоящата Харта, (б) всяка разпоредба на Bylaws на корпорация, или (в) законите на щата Делауеър. AUTHORITY1. Комитетът ще разполагат с необходимите ресурси и власт, необходими за изпълнение на неговите задължения и отговорности.

 2. Всички комуникации между Комитета и правни консултанти в процеса на получаване на правна помощ ще се счита за привилегирован комуникации на Дружеството и на Комисията ще предприеме всички необходими стъпки, за да се запази привилегировани естеството на тези комуникации. 
Page 2 
3. Комитетът има право да учредява и делегира отговорности подкомисии, както е уместно.

 4. Комитетът се отчита пред Управителния съвет на свое заседание след годишната среща на stockholders.DUTIES И RESPONSIBILITIESThe управление, компенсация и номиниране Комитетът има следните функции и отговорности, в допълнение към всички други, които могат да бъдат възложени от Управителния съвет от време на време :

 1. Ежегодно се оцени и ще докладва на Съвета относно изпълнението и ефективността на Борда на директорите toassist при изпълнението на своите отговорности по начин, който служи на интересите на акционерите на Дружеството; 2. Асист при идентифицирането, интервюиране и наемането на кандидатите за съвет;

 3. Преди да препоръча едно задължение, подмяна или допълнителни режисьор, прегледайте неговата квалификация, включително и способности, достъпност да служат, независимост, конфликти на интереси, както и други релевантни фактори;

 4. Ежегодно разглежда всички препоръки, направени от компанията за отделен акционер да служи като заместител или допълнителни режисьор ако препоръката е представена пред CompanySecretary от датата, предвидена в Прокси Отчет за годишното събрание на акционерите;

 5. Ежегодно представя на изпълнителния комитет списък на физическите лица се препоръчва за номинация за избиране на Борда на годишното събрание на акционерите; 

6. Преглед и прави препоръки за промени в Устава на Организацията на управление, компенсация и назначава комисия, която се изисква становището на Комитета;

 7. Прегледайте и одобрете корпоративни цели и задачи, свързани с главен изпълнителен директор на обезщетение и оценка на главен изпълнителен директор на ефективността в сравнение с тези цели и задачи и главен изпълнителен директор на обезщетение годишно; 8. Направете препоръки ежегодно на Съвета по отношение на не-изпълнителен директор обезщетение, тъй като комисията счете за уместно;

 9. Изготвя доклад относно обезщетение в съответствие с изискванията SEC; 

10. Разработване и препоръча на Борда набор от насоки за корпоративно управление, приложими към дружеството;

 11. Преглед на корпоративно управление, насоки, най-малко веднъж годишно и предоставя всякакви подходящи препоръки до управителния съвет; 

12. Разглежда и одобрява, ратифицират или отхвърлят всяка сделка или предложената сделка, въз основа на това дали тези сделки или предложената сделка е в най-добрия интерес на Дружеството и неговите акционери, в която (и) на дружеството е или трябва да бъде участник, (II ) сумата involvedexceeds 120000 щатски долара, и (III) на "свързано лице" е страна, като този срок се определя от федералните закони на ценни книжа (такава сделка или предложената сделка, A "Свързано лице сделка"), и 

13. Контролира, при необходимост, данните, оповестени от дружеството за свързани Лице сделки, както се изисква от САЩ ценни закони.