Екран, вдъхновени от инвестиране стратегии на Уорън Buffett - когато той е бил просто Getting Started - превръща до 14 запаси с око към дългосрочен план.
Легендарния инвеститор Уорън Buffett дойде в ума последните седмици, докато го гледах ми портфейли се pummeled.
Това ми хрумна, че Buffett вероятно виждате, че действия като купуване възможност.
Така, това е подходящо време да се преразгледат ми "Млади Уорън Бъфет" екран, който използва за изграждане на 26-фондова портфолио почти точно преди три години, на 18 юли, 2004.
Защо "Млади Уорън Buffett"?
Buffett, заедно с партньорите, придобити Berkshire Хатауей (BRK.A, новини,-я), тогава текстилно производителя, през 1965 година.
Оттогава Buffett използва Berkshire като средство да се вземат позиции в десетки публично търгувани дружества, както и частна такива.
Berkshire самата се търгуват публично, и 1000 щатски долара, инвестирани в акции обратно през 1965 г. ще бъде на стойност над $ 7 млн. днес.
Но изкупната Berkshire Хатауей акции днес вероятно няма да се добива нещо подобно на тези резултати. Ето защо.
Buffett е крайната изкупуване и задръжте инвеститор.
Той рядко се продава.
Следователно, Berkshire Портфейлът е пълнени със запаси, закупени преди години, че може да са видели най-добрите си дни.
Така например, Berkshire купи American Express (AXP, новини, съобщ) през 1960 и Coca-Cola (KO, новини, съобщ) през 1988 година.
Според GuruFocus.com, тези две Berkshire запаси все още са най-големите стопанства.
Също така, Berkshire Портфейлът е силно претеглени със застрахователните компании, сектор с относително помрачени перспективи за растеж.
През последните пет години, Berkshire Хатауей на акции от клас А са придобили 62%, дори и само с общия пазар, най-малкото толкова gauged от S & P 500 Индекс ($ INX).
Така че, вместо да купуват в сегашната си портфолио, че има смисъл да се намерят запаси Buffett, че биха купили, ако той е само началото.
Моята първоначална удара в правиш, че ми юли 2004 портфолио, добри резултати. От петък, средно, той се завърнал 65%, почти двойно на S & P 500 на 35% възвръщаемост за същия диапазон.
Моите най-големите победители бяха Garmin (GRMN, новини, съобщ), до 335%, ITT и образователни услуги (ESI, новини, съобщ), до 227%. Три други снимки вкара тройната-цифрения връща.
Имах само четири губещи. Моите най-голямата катастрофа бе Мултимедия Игри (MGAM, новини, съобщ), определяне на 55%.
Моят другите три губещи отпаднали 20%, 11% и 9%, съответно.
Въпреки, че не бих нормално следите портфейл в продължение на три години, като се има предвид Buffett на инвестиции стил, това е уместно.
За новата ми Младият Buffett портфолио, аз започнах със същия екран, но опънати някои от параметрите, за да се намали риска.
Аз също добавя две изисквания за една и съща причина.
Аз дойдох с моите критерии за подбор въз основа на Buffett коментарите в неговия Председател на писмото, което придружава всяка Berkshire годишния доклад и в описанията на Buffett стратегиите в такива книги като Роберт Г. Hagstrom "S" Съществените Buffett: предвечен Принципи за новата икономика. "
Пророк на печалбата
Като начало, въпреки че той не изключва фирми изпитват краткосрочни проблеми, Buffett иска да видя историята на силни доходност.
Той разчита на възвращаемост на капитала (ROE), тъй като неговата основна рентабилността габарити, но той също така проверки възвръщаемост на инвестирани капитали (ROC), за да се изключи високо-дълга запаси.
Възвръщаемост на собствения капитал е разделен нетни приходи от акционерите на собственост, или балансова стойност.
А фирмата не може да финансира вътрешно печалби бърз растеж, отколкото му ROE. Например, ако 10% ROE казва фирма не може да расте бързо, отколкото доходите 10% годишно, без повишаване на допълнителни парични средства чрез продажба на акции или повече заеми.
Това са и двете не-номера за Buffett, който предпочита ниска и дълга компании, че ако нещо се обратно изкупуване акции.
Повечето специалисти, които съм говорил с поглед за минимум 15% ROE, но Buffett е pickier отколкото повечето, така че повдигнати, че изискването за 25%, в размер от 17% в моята ранна екран.
Защото Buffett се гледа в дългосрочна перспектива, аз бях на пет години средната ROE.
Прожекция параметър: ROE: 5-Година Ср. > = 25%
Заради дълг намалява акционерите капитал, всички друго равно, висока и дълга дружеството ще имат по-високо ROE от ниско-дълга фирмата. Възвръщаемостта на инвестирани капитали (ROC) е подобна на ROE, освен това счита също така, дългосрочно задължение.
Ако дадена фирма не се провеждат дългосрочни дългове, нейната възвращаемост на капитала, ще бъдат същите като възвръщаемост на собствения капитал.
В противен случай, ROC ще бъде по-ниска, отколкото ROE. Колкото по-висока е дълга, по-голям е различие.
Аз се изисква минимум 15% ROC да се изключи фирмите с хайвер напомпани с високо дълг.
Опитайте се променят с няколко процентни пункта до промяна на броя на запасите се обърна от екрана.
Прожекция параметър: Възвръщаемостта на инвестирани Капитал> = 15%
Марж на безопасност
Въпреки че имената са сходни, маржовете на печалба са различни от доходността съотношения като ROE.
Печалба се отнася до компанията, нетните приходи от продажби разделени. Маржове на печалба, са най-полезни за gauging фирмата конкурентна постоянни в своя пазар.
В рамките на същия промишленост, фирмите с най-високи маржове на печалба, обикновено са най-силните играчи.
Те са най-ниските производствени разходи и / или, тъй като на конкурентно предимство, са в състояние да таксува повече за техните продукти.
Това не е изненада, че Buffett изглежда за фирмите с над средната печалба.
За да се избегнат изкривявания, причинени от различни корпоративни доходи данъчните ставки, моят екран се основава на pretax маржове, които са изчислени преди удържане на данъците върху доходите от печалби.
Отново, emulating Buffett на предпочитание за дългосрочна цел, аз се изисква от пет години средната pretax печалба най-малко 25%-висока от средната промишленост, в размер от 20% по-високи оригиналната екран.
Прожекция параметър: преди данъци Марж: 5-Година Ср. > = 1,25 * промишленост Ср. Преди данъци Марж: 5-години Ср.
Какво би млад Buffett правим сега?
Какво е то си струва?
Макар Бъфет не е стойността на инвеститорите по себе си, той не иска да надплащам за запасите.
Той стойности фирмите с помощта на манометър той е собственик dubbed печалба, която е подобна на по-запознати мандат, свободни парични потоци. Тя се отчита приходи с разходи noncash като Амортизация добавена обратно в, и капиталови разходи изважда.
Аз приближения му подход, използвайки цена / паричен поток оценъчни съотношение и определят максимално съотношение от 80% на индустрията като цяло.
Прожекция параметър: Цена / касови потоци Ratio <= 0,8 * промишленост Средна Цена / касови потоци Ratio Аз също се изисква положително съотношение да се изключи отрицателен паричен поток запаси.
Прожекция параметър: Цена / касови потоци Ratio> = 0,1
Buffett избягва висока и дълга фирми, но неговата дефиниция на високо дълг варира от индустрията.
Съотношението между дълга и собствения капитал съотношение мерки дългосрочно задължение.
Фирми, без дългосрочни дългови имат нулев коефициент, и толкова по-висок е коефициентът, толкова по-висока дълга.
Аз определено, че съотношението на дълга с дялово съотношение бъде не по-висока от 50% на промишлеността средната - строги, отколкото 80% изискване в моята ранна екран.
Прожекция параметър: дълг към Екуити Ratio <= 0,5 * промишленост Средни дълг към Екуити Ratio Качество мениджъри Buffett е нещо което смущава за бране фирми с голям управление.
Въпреки, че ние не можем да екрана за това директно, доход на един зает, който е разделен от нетния доход на служителите брои, е разумна сближаване.
Обикновено, в рамките на една и съща индустрия, толкова по-висок доход на един зает, за по-добро управление.
Аз изискват доход на един зает да бъде най-малко 50% над средния промишленост, много по-строги, отколкото 10% предимство, изисквани в моята ранна екран.
Повече от MSN Пари Използвайте Buffett ключовите за отключване на пазара Защо Уорън Buffett е гений отново Клониране Buffett капитана и други инвеститори Покупка на фондовата Buffett на което се Създайте първата си състав портфолио Прожекция параметър: доходи на работниците и служителите> = 1,5 * промишленост средният доход на един зает
И накрая, аз добавят две нови изисквания, които не са включени в първоначалното ми екран.
Правото на цените
Много ниски цени за търговия с обикновено сигнал, че повечето играчи на пазара видите сериозни фундаментални проблеми.
Макар Buffett обича сделка, той shuns ниско качество фирми.
Съмнявам се, че искате докосване фондова променящите ръце под 5 щатски долара на акция.
Увеличение на този минимум за 10 $, ако искате да намалите риска.
Прожекция параметър: Последно Цена> = 5
Избягвайте разкош
Buffett е contrarian в сърцето, shunning запасите, които в момента са обект на най-бръмча сред участниците на пазара.
Консенсус анализатор рейтинги са добра мярка на пазара вълнение.
Те са средно изкупуване продават рейтинги на всички анализатори, обхващащи определен запас.
MSN Пари tabulates им в следните категории: силно купи, умерено купи, задръжте, умерено и силно продаде продаде.
Аз се изключи всички силна купуват запаси.
Видео: Кой ще бъде следващия Buffett?
Прожекция параметър: Средна Препоръка <= Умерена Купи Моят "Млади Уорън Buffett" на екрана се появи 14 запаси, без индустрията дублиране. Интересното е, три, Compania де фунта Buenaventura (BVN, новини, съобщ), Aktieselskabet Dampskibsselskabet Torm (TRMD, новини, съобщ) и TSX (TSXPF, новини,-я), са чужди видове.
Не е имало чужди запаси в списъка на последния път, когато се завтече екрана.
Дружеството промишленост нова цена ROE (5-години средната%) Посланиците (EPAX, новини, съобщ) Образование и обучение $ 36,50 35,8 Ceradyne (CRDN, новини, съобщ) Индустриално оборудване и компоненти 76,19 29,3 Cherokee (CHKE, новини, съобщ) Текстил 34,66 96,3 Compania де фунта Buenaventura (BVN, новини, съобщ) Злато 38,8 28,7 Aktieselskabet Dampskibsselskabet Torm (TRMD, новини, съобщ) Спедиция 38,9 25,9 Между пръстите (IDCCD, новини, съобщ) Комуникационно оборудване 29,28 49,9 J2 Global съобщенията (JCOM, новини, съобщ) Интернет софтуер и услуги 32,72 28,4 Метални мениджмънт (ММ, новини, съобщ) Управление на отпадъците 42,23 27,5 MicroStrategy (MSTR, новини, съобщ) Бизнес софтуер и услуги 74,07 78,5 Novatel (NGPS, новини, съобщ) Научно-технически инструменти 37,22 30,3 NVR Инк. (NVR, новини, съобщ) Жилищно строителство 578,18 81 Palomar медицински технологии (PMTI, новини, съобщ) Медицински уреди и оборудване 31,3 52,5 Нефтопреработвателни развитие (PETD, новини, съобщ) Независими нефт и газ 40,33 43,9 TSX (TSXPF, новини, съобщ) Бизнес услуги 41,05 41,7 * Поради юридическо преструктуриране и промяна на името, се между временно търговията в рамките на IDCCD символ.
Той скоро ще се върне към своето редовно IDCC символ. Моят екрана emulates моето разбиране на духа, а не буквата на Buffett избор на стратегии. Като се има предвид неговата склонност за изучаване на всичко, което може за една компания, преди да направи ход, аз съм сигурен, че Buffett ще ви посъветва да разгледа екрана резултати списък на запасите към научните изследвания в подробности, а не купуват списък.
Няма коментари:
Публикуване на коментар