Трябва да следвате Buffett този път? 


Тъй като Oracle на Omaha лее пари в комуналните услуги, на други инвеститори не могат да помогнат, но се чудя дали това е умен ход за тях, също. Ето защо Уорън Buffett обича сектора. 
Advertisement 


Член Инструменти 
Е-поща на приятел 

Инструменти Индекс 

Печат-приятелски версия 

Карта на сайта 

Член Индекс 

Обсъждане в съобщение съвет 

Това Digg 


С Джим Jubak 

Уорън Buffett се купуват услуги. Трябва ли ти? 

На 18 септември, MidAmerican енергетика (MDPWN, новини, съобщ), 87,4% от което е собственост на Buffett Berkshire Хатауей (BRK.A, новини, съобщ), закупени съзвездие енергийна група (CEG, новини, съобщ) за $ 4,7 млрд. или $ 26,50 дял. 

Други текущи покупки той направи в сектора: 
PacifiCorp от шотландски Power за $ 5,1 млрд. през 2005 година. 

$ 2,1 млрд. през боклуци облигации, издадени от Тексас ютилити TXU през 2007 година. 

Йоркшир Електричество и Северна Електрик в Обединеното кралство. 

Роки планина власт. 

Kern река и Северна природен газ тръбопроводи. 


Цена е имал нещо общо с тези сделки, разбира се. MidAmerican енергия купи съзвездие енергия само 25% от това, което съзвездие на склад е на стойност от началото на 2008 година. 

Но има още нещо става тук, отколкото по-ниски цени. Buffett даде ясни, многократно, че той обича ютилити бизнеса. След закупуване на тези боклуци TXU облигациите, например, Buffett каза CNBC, че той не е бил фен на нежелана облигация сектор. Изкупуване, каза той, е залог за ютилити сектора. 

Този залог сега се простира назад три години, а ние не започне да се говори за реални пари - $ 4 млрд. тук, $ 5 млрд. там - така че със сигурност си струва питам, първо, защо Buffett харесва сектора толкова много, и, второ, дали ние трябва да скочи на борда, също. 
10 запасите за вашата гледате списък 
Имам специален интерес в отговорите на тези два въпроса, защото макар и за първи път написах около Buffett интерес в комуналните услуги в юни 2005 колона "Защо Buffett се купуват компании," Моите собствени инвестиции в ютилити запаси тази година са били бедствия. 


Купих Exelon (EXC, новини,-я) на 15 януари и Едисон International (EIX, новини, съобщ) На 15 юли. Аз просто се продават двете седмици през октомври със загуби от 41% и 27% съответно. 
Беседа обратно: Има ли след Buffett хода на това време? 


Какво точно ти да грешиш? Лошо време? Твърде нетърпеливи? Грешен комунални услуги? 

А може ли сега да го нали? Така мисля. В тази графа се завършва със списък от 10 полезни или програма, свързани с акции да гледате на вашия списък и дори, в един случай, за да купят сега. 
Първо, нека да се опита да реконструира част от логиката зад Buffett на вкус за сектора: 
Тъй като комуналните услуги трябва много капитал, те са добър мач с инвеститор, който има милиарди и милиарди в брой. Berkshire Хатауей завърши 2007 г. с $ 44,3 милиарда евро в брой и краткосрочни инвестиции. Тази година компанията генерира $ 12,5 млрд. в оперативните парични потоци. В началото на 2008 г., съзвездие енергетиката бе планирана за капиталова бюджет от $ 2,4 млрд. евро. 

Тъй като комуналните услуги трябва много капитали, техните запаси са хит трудно от финансова криза от 2007-08. Съзвездие продавани Buffett за такава сделка, защото цената хаос на пазарите направи невъзможно за компанията да увеличи парите, необходими за всичко това от своя капитал, разходите за нейното ежедневната дейност. (То не помогне, разбира се, че планетите са скочи цялото свиня в търговия с енергия. Това дава на компанията още по-голяма експозиция към проблемите на Леймън Bros. (LEHMQ, новини,-я) и други Уолстрийт финансови компании.) MidAmerican енергия е в състояние на стачка такава голяма сделка за себе си, защото той обеща да инжектира $ 1 млрд. в столицата незабавно в съзвездие. 

Тъй като комуналните услуги, дори финансово подчерта такива като съзвездие, генерира толкова много пари в брой, Buffett може да купи тези акции, без да се притеснявате твърде много за това, кога е мечката пазар ще край. В много от новите сделки, Buffett има изглеждаше да се съчетае с главата потенциал на фондовите поскъпването с осигуряване на високо текущия дивидент. Според него инвестициите в група Goldman Sachs (GS, новини,-я), например, Buffett ли дава основание да купуват склад в фиксирана цена в бъдеще, така че ако на фондовата върви нагоре, той печалби. И той ли предпочитана фондова платят 10% дивидент, така че той събира дори и докато той чака на фондовата да отида. (Между другото, Buffett на предпочитани фондова плаща два пъти повече от 5% доходност данъкоплатците се качил на предпочитаната състав, което получихме, когато сме поставени пари в Goldman Sachs.) През 2008 г., докато чака Buffett съзвездие за възстановяване на фондовия пазар, компанията ще генерира $ 1,4 млрд. в брой от операциите, според прогнози на Deutsche Bank. 
И накрая, Buffett обича покачващият бъдеще се завръща в ютилити сектора. През следващите 20 години, на ютилити индустрията ще трябва да инвестират около $ 1 трилион в нови електроенергия, включително и ядрени, чисти въглища, природен газ, вятърна и слънчева енергия, в нови преносни линии и мрежи подобрения, по-новите форми на съхраняване на енергия и в екологични решения на проблеми, като например глобалното затопляне. Фирмите, които могат да повишат парите ще имат почти неограничени места, за да инвестират нея - в проценти на възвръщаемост, които са гарантирани от държавата комунални регулатори. Така че индустрията се търси в сценарий, където можете да поставите всичките пари тя генерира - и всичко това може да повиши - да работят със скорост на възвръщаемост гарантирано да надхвърля цената на капитала. Всяка година, комуналните услуги ще могат да реинвестират техните парични потоци в нови заводи и съоръжения, които от своя страна ще генерира гарантирана норма на възвращаемост. И така нататък и така нататък, compounding през следващото десетилетие или две. 
Моята версия на реконструирания Buffett на сценарий е доста много какво ме да инвестират в Едисон Международен през юли. Така че, защо да го взема, че се превърне в такова бедствие? Тъй като съществуват няколко незначителни разлики между теб и мен и Buffett. 

Първо, Buffett да закупите закъсал за комунални услуги, като например съзвездие и паднаха в един замах да се увери, че компанията може да финансира своя капитал проекти. Ако ти и аз купят неколкостотин акции, компанията все още е да изляза на капиталовите пазари с цел повишаване на парите, тя се нуждае. 

И ако може да не е - и изобилие на комуналните услуги не могат да точно сега - след това той трябва да намалят по планове да инвестира. И централи, пренос линии и соларни модули, които не са построени не генерират приходи. Ако притежавате акции на полезност, че сега не може да съберем пари сега и е нарязало капиталови разходи Сега, фактът, че вие, като Buffett, са подходящи за дългосрочни положителни тенденции в тази индустрия, е без значение. Запасът tumbles. 

Второ, Buffett стане сделки, когато той купува акции на Goldman Sachs купува или контрол на съзвездие, че нито един от нас може да получите. Ако аз получавам 10% доходност от моите акции, ще бъда много по-малко притеснен за колко време, че ще вземат за мечката пазар за крайните запаси и да започне качвах отново. Ако бях, придобит контрол на една компания, когато си купих в нея, бих тормозене по-малко за възможността, че в близко план за управление ще направи нещо - като продажбата на по-изгодни-сутерен цена - че работи срещу интересите си в дългосрочен план. 
MSN Пари columnists навечерието на кривата 


Не мога да мисля за нещо да ми даде за контрол над колкото се може повече милиарди като Buffett може преки - поне не и в краткосрочен план - но аз мисля там е стратегия, която ще се компенсират тези разлики между теб и мен и Buffett. Тази стратегия има три части. 
1. Трансфер и бъдете търпеливи 
Вие искате да намерите инструменти, от които, преди кредитната ПУКНАТИНА, имаше големи планове за разширяване на производство на електроенергия с помощта на комбинация от източници - вятър, слънчева енергия и ядрени - и трябваше съществуващи инвестиции в тези области, за да се доразвие, както и че са били на значителни инвестиции в модернизация на преносната мрежа и системата за доставка на енергия на потребителите. Точно сега тези компании също са обявяване разфасовки на капитала им бюджети. 


Вие искате да закупите тези услуги в точка възможно най-близо до момента, когато сте направили последния си капитал Разходен разфасовки. С потенциално дълго и дълбоко рецесия напред, ние вероятно ще видите повече капиталови разходи през 2009 г. разфасовки. Чакам. Двете компании Харесва за най-дългосрочен план се FPL група (FPL, новини,-я), със своята смес от конвенционални ядрени, и вятърната енергия, и в която съм се продават през октомври, Едисон International, защото това е програма, която наистина разбира колко важно е модернизация на електрическата мрежа. Точно сега, все пак, вие сте по-малко от шест до девет месеца в началото на тези. Аз съм ги добавите към списъка си гледате с тази колонка (виж списъка в лявата страна на тази страница). 
Повече от MSN Пари 
Какво сега? Игнорирай големите инвеститори 
Слънцето се издига отново на слънчевата 
Ободрявам: Ето Идва рецесия 
Получете по-добре се завръща с по-малък риск? 
10 запаси готови за рали с Obama 

2. Купи доставчиците 
Вие искате да закупите в компании, които правят снимки и лопатите, че комуналните услуги, когато те ще трябва да започнете да Разходен отново. Бих погледнете кабел мейкър Общи Кабел (BGC, новини, съобщ), умна м производител Itron (ITRI, новини, съобщ), слънчеви клетки да Първи Слънчеви (FSLR, новини, съобщ) и SunPower (SPWRA, новини, съобщ) , ток съхранение Иноватор Максуел технологии (MXWL, новини,-я) и вятърната кула мейкър Отър Опашката (OTTR, новини, съобщ). 

Купих Itron Максуел и технологии в Jubak на снимки преди мечката пазар ревеше. Ако не си вече тези, можете да изчакате да ги добавите и на други в тази група, докато ние виждаме Нови инвестиционни стабилизират някой през 2009 или 2010 година. Общи Кабел, SunPower и първи Слънчевата са вече на часовника ми списък. 
3. Опитайте газопроводи за добив 
И точно сега, можете да добавите високо производство на природен газ тръбопроводен компании на вашия портфейл. Мислете за тези купува като еквивалентни на 10% доходност, че Buffett потърси през последните сделки, за да се увери той стане платена докато той чака. Природният газ е краткосрочна победител от ютилити парични ПУКНАТИНА. 


Всяка електрическа централа, която не е изградена сега означава друга за да може бързо да изгради природен газ-електрическа централа, когато икономиката завои. Търсенето на електроенергия ще се катерят толкова бързо, че комуналните услуги ще се избута към природен газ, тъй като само бърз фиксира. Потърсете природен газ тръбопроводен компании, които са в състояние да финансира текущата им тръбопровод проекти на паричните потоци. Имам един от тези в Jubak на снимки вече, Oneok Партньори (OKS, новини,-я), с доходност от около 8%. Друг, Enbridge енергийни партньори (EEP, новини,-я), с 11,3% доходност, е в моя "незаписани доходи" портфолио. С тази колона, Отивам да добавите друг да Jubak на снимки: Енергийна Трансфер партньори (ЕТП, новини,-я), с 9,3% доходност. 
Едно окончателно точка в полза на притежаване на доходи, произвеждащи тръбопровод запаси сега и дивидент-платец, капитали-интензивно комунални надолу по пътя е посоката на лихвените проценти в САЩ. Федералният резерв понижи нейната бенчмарк лихвения процент до 1% на 29 октомври. 

С потенциално порочен рецесия, носещи върху икономиката на САЩ, че може да не е последната лихвен процент, рязани. След приключване на финансовите пазари се върнете към нещо като нормална експлоатация, запасите платят високите дивиденти ще отида в цената само защото конкурентни инвестиции като съкровище отбелязва плащат толкова малко. А с Fed на лихвения процент при 1% или така, когато финансовите пазари размразявам, комуналните услуги ще могат да бъдат заемани от капитала те искат да се инвестира най-много нисък процент наистина. 
Купи енергия Трансфер партньори (ЕТП, новини,-я): Тази компания притежава и оперира 14000 мили от вътрешнодържавни природен газ тръбопроводи, 2500 мили от междудържавен природен газ тръбопроводи, три газ-преработвателни предприятия, 14 газови съоръжения за третиране и три газ - складовите помещения. 


Природен газ тръбопровод и съхранението компании правят своите пари от обема, така огъване САЩ икономика ще нарязани на енергетиката Трансфер Партньори приходите от съществуващи тръбопроводи. Но компанията нови тръбопроводи - наскоро придобити Transwestern тръбопроводен и новите Cleburne и средносрочни Континент Express тръбопроводи - би трябвало да направи повече, отколкото за недостиг. (Фирмата разполага също така наскоро разшири своя бизнес чрез закупуване на пропан девет часа пропан малки фирми. Енергетиката вече има превод на 1 млн. пропан клиенти.) 

Капитанът дружество възли са отпаднали 35% от техните януари голямата част от седмицата. Това донесе дивидентна доходност до 9,33%, считано от 10 ноември. През отчетния третата си четвърт резултати, дружеството заяви, че е достатъчно парични потоци за повишаване на неговата дивидент, но няма да направи това в този момент, за да се съхрани ликвидността в несигурни времена. Компанията последно повдигнати му разпространение през август. 

По мое мнение, енергетика Трансфер Партньори е добър начин да се плаща висока доходност, докато чакат за възстановяване на енергийния сектор, в частност и на икономиката като цяло. 

Тъй като на 11 ноември, аз съм го добавите към Jubak на снимки с декември 2009 целевата цена от $ 42 акция. (Пълно разкриване: Аз ще купя енергия Трансфер Партньори за моята лична портфолио три дни след тази графа е командирован.) 

Продава Apple (AAPL, новини,-я): Икономиката се влошава бързо, отколкото очакват, когато на 24 октомври, аз моята понижи целевата цена за Apple за $ 125 до декември 2009. Макар че все още може да бъде разумна цена за предвиждане за поголовието 13 месеца от момента, новини от потребителите и сектора на дребно се превръща мрачен толкова бързо, така че мисля, че Apple акциите може да бъде в по-нататъшно намаление, преди да започнат акциите всяко възстановяване до $ 125. 

Поради тази причина, и за да се пази в брой на място в Jubak снимки на 40% или малко повече, след изкупуване на енергетиката Трансфер партньори, аз съм продажна Apple от Jubak на снимки с 48% загуба, тъй като аз добавя акциите 6 юни . 

Това купуват и продават двойка въвеждат си брой позиция в Jubak на снимки до 44%, считано от 11 ноември. (Пълно разкриване: Ще продаваме моята лична позиция в Apple три дни след тази графа е командирован.) 
Повече от MSN Пари 
Какво сега? Игнорирай големите инвеститори 
Слънцето се издига отново на слънчевата 
Ободрявам: Ето Идва рецесия 
Получете по-добре се завръща с по-малък риск? 
10 запаси готови за рали с Obama 

Развитието на миналия колони 
"А каса пари залог? Помислете Канада": Тъй като наскоро, както октомври 17, написах, че аз не мисля, Томпсън Криик метали (TC, новини, съобщ) е $ 6 състав. 

Бях прав! На 10 ноември, акции удари $ 3,39. Това е общият спад от 80% от края на 2007 година. Най-новите капка дойде въпреки третата четвърт доклад на компанията показа, че 6 ноември молибден производство катерене до 6.5 милиона паунда, продажби от 6.9 милиона паунда, на средна цена от реализирани $ 32,85 половин килограм и 74 цента печалба на акция, A твърди 7 цента дял над Уолстрийт консенсус. 

Проблемът е, че докато цената, която Томпсън Криик става за неговото молибден при дългосрочни договори все още е на север от 32 $ половин килограм, цената на мястото на метал, използвани при производство на стомана е паднала до $ 10 половин килограм. Тези договори, които съставляват около 75% от продажбите на дружеството, са на базата на цената, която изостава на спот цена от един или два месеца. С глобалното производство на стомана продължава да спада, това е само въпрос на време, преди тези договори нулиране много по-близо до място цена. 

Добрата новина е, че към 10 $ половин килограм, Томпсън Криик все още е вземане на пари. Нейната паричните разходи на продукцията е $ 7,25 през третото тримесечие. Компанията също така е $ 152 милиона в брой, по баланса към края на тримесечието, така че не е в опасност от изчерпване. Фирмата разполага също така внимателно поставени планира да развие Дейвидсън мината в Британска Колумбия в очакване. Досега компанията ще ускори плановете за разширяване на производството на Endako мината, също и в Британска Колумбия, на цена от $ 145 милиона през 2009. 

Лошата новина е, че световното търсене продължава да спада заедно с глобалното производство на стомана. Мисля, че в Китай огромния $ 586 млрд. стимул план, съобщи ноември 10, ще започне да се увеличи потреблението и производство на стомана в Китай някой път през втората половина на 2009. Спот молибден цените могат да се движат по-нисък в краткосрочен план, докато стоманени лидери, за да започнете отново. Томпсън Криик реализирани на цена може да падне до $ 22 половин килограм през четвъртото тримесечие и средните $ 14 половин килограм през 2009 г., според Canaccord Адамс. По $ 3,39 акция, пазарът е оценяване Томпсън Криик по два пъти пари на ръка и са доста под дружеството балансова стойност $ 6,49 на акция. 

Бях прекалено оптимистични в моя прогнозира цена за молибден при $ 24 половин килограм през 2009 г., но това все още не е $ 3,39-акция състав. Тъй като на 11 ноември, аз съм настройка дял цена $ 9,90 на акция за декември 2009. (Пълно разкриване: Аз собствени акции на Томпсън Криик метали в моята лична портфолио.) 
Видео по MSN Пари 
  Китай стимул пакет 
Китай твърди, че ще похарчи $ 586 млрд. за да получите своята икономика нараства отново и това е добра новина за стокови производители. За съжаление, това ще отнеме около шест месеца, за да имат влияние, Джим Jubak казва. 



"Бъдете готови за стоковите завръща": Друга голяма желязна руда-миньор обяви намаление на производството. На 10 ноември, Рио Tinto (RTP, новини, съобщ), втората в света по големина железни руди-миньор, съобщи, че ще му рязани руда превози от Австралия с 10%, или около 20 млн. метрични тона, тъй като от падане от търсенето Китай. Това следва по петите на 31 октомври от обявяването на Бразилия Vale (Рио, новини, съобщ), най-голямата в света желязна руда-производител, на 30-милион тона рязани започне през ноември. Това оставя само BHP Billiton (BHP, новини,-я) на големи три часа стопанство стабилно производство. 

"Какво е страшно за тази рецесия": Друг знак, че дългът на пазара е да работи, нещо, идва от успешната продажба на облигации от Altria група (MO, новини, съобщ). През първата седмица на ноември, компанията продаде $ 6 млрд. в корпоративни облигации. Това е най-голямата продажба на корпоративни облигации от май. А фактът, че дружеството е в състояние да повдигне тези пари е знак, че дългът на пазара е начело обратно към здравето. 

Въпреки това, лихвеният процент Altria, че трябваше да платите, за да продадат своя дълг сигнали точно колко далеч облигацията пазар е все още да вървим. Компанията, която не е имал нетна дълга и една от най-стабилни парични потоци от продажбите си на цигари, трябваше да плати за лихвения процент 6 процентни пункта над САЩ Treasurys, или около 10%. На тази цена, дългът на пазара може да се функциониране на теория, но по-голямата част от фирмите все още се намират ефективно на пазара.