Застраховането остава приоритет на Berkshire Hathaway

Застраховането остава приоритет на Berkshire Hathaway




Застрахователните премии предшестват евентуалното изплащане обезщетения по отделни събития и осигуряват “евтин” достъп до свежи капитали


В своето традиционно обръщение към акционерите, Уорън Бъфет отбелязва фундаменталното значение на застрахователния бизнес за успеха на Berkshire Hathaway. Логично, застрахователните премии предшестват евентуалното изплащане суми по отделни събития и осигуряват евтин достъп до свежи капитали.
"Обемът на "евтини" пари, който постъпваше от застраховане, надхвърли многократно моите очаквания, когато през 1967 година стартирах бизнеса си", си спомня Бъфет.
През миналата 2003 година, финансовите резултати на трите застрахователни дружества, контролирани от Berkshire Hathaway - Berkshire Re, General Re и Geico бяха рекордни. Berkshire Hathaway отчете най-голямата печалба от застраховане за цялата си история, а свободният капитал на компанията се повиши до рекордните $44 млрд. 
Ситуацията, обаче, може да се окаже не толкова "безоблачна". Аналитикът от Fox-Pitt Kelton Гери Ренсъм (Gary Ransom) за първи път в последните пет години понижи рейтинга на книжата на Berkshire Hathaway. Според него през текущата финансова година печалбите на застрахователните компании на Berkshire Hathaway ще се отразят негативно на цените на застрахователния пазар в САЩ. Трябва да се отбележи, че Рандъм е единствен в крайно негативните си оценки за компанията на Бъфет.
Като цяло аналитиците не очакват понижаване на печалбите на застрахователните дружества на Berkshire, което напълно съвпада с прогнозите на Бъфет. Бъфет винаги е твърдял, че в застраховането най-силно рефлектира цикличността на процесите на фондовите борси и е нещо напълно нормално за този пазарен сегмент.
"Когато застрахователите твърдят, че бизнеса се развива стабилно, те обикновено лъжат", коментира аналитикът от Fairholme Capital Кейт Траунър (Keith Trauner). - Съществува гледна точка, според която темповете на ръст на свободния капитал, не е задължително да бъдат високи. Затова за успешния си бизнес, Berkshire не е задължително да демонстрира рекордни показатели за печалбата".
Траунър отбелязва, че Berkshire винаги е акцентирала върху дългосрочните инвестиции. И въпреки, че през изтеклата 2003 година котировките на акциите на Berkshire бяха с 7.7% по-високи от среднопретеглената стойност на книжата на големите компании в състава на индекса S&P500, за последните 38 години те са били средно с 11.8% по-скъпи.
Berkshire Re, General Re, Geico и редица по-малки компании формират около 60 на сто от печалбата на холдинговата компания Berkshire. Любопитен факт е, че слабото звено от гледна точка на печалбите на дъщерните дружества на Berkshire винаги е било General Re. Тази компания е една от най-големите на пазара на застраховането в САЩ и е придобита от Berkshire Hathaway през 1998 г. 
Още през следващата година Gen Re загуби милиарди от недооценяването на рискове и недостиг на резерви за покриване на загубите. И ако Рансъм смята, че проблемите около Gen Re и до ден днешен не са решени, останалите експерти не са съгласни с него. В последния си отчет аналитикът от Morgan Stanley Виней Саки (Vinay Saqi) прогнозира подобряване на позициите на Gen Re още до края на тази година.
В традиционното си обръщение към акционерите, Уорън Бъфет каза, че "минусите при проблемното дете на Berkshire са отстранени". За първи път откакто е в състава на Berkshire, застрахователят Gen Re през настоящата година отчете печалба от дейността си, освен това компанията е една от двете, които през миналата година запазиха кредитния си рейтинг на ниво ААА. 
Най-голямата застрахователна компания в Berkshire - Berkshire Re е специализирана в презастраховането на "големи и необичайни рискове". По-голямата част от американските компании от бранша избягват участие в договори за покриване на рискове, свързани със земетресения в Калифорния и урагани във Флорида.
Berkshire Re отчита невероятен успех в застраховането именно на такива рискове. Днес стана ясно, че президентът Джордж Буш отпусна помощ от федералните фондове на щата, където губернатор е собственият му брат -Флорида, която сериозно пострада от ураган през миналата седмица - загинаха най-малко 16 души, а щетите са между 5 и 11 млрд. долара.
В това е силата на Berkshire Re. Клиентите на компанията са напълно убедени, че застрахователят ще е в състояние да изплати обезщетение дори и при изключително сложни обстоятелства. Стабилният ръст на печалбите на Berkshire Re говори, че независимо от цикличните мащабни обезщетения, компанията правилно оценява рисковете. През миналата година печалбата на компанията достигна $1.4 млрд. 
На Geico, специализирана в автомобилното застраховане, се падат около 25% от печалбите на застрахователното направление на Berkshire. От средата на 90-те години, обемът на застрахователните вноски се е повишил от $2.2 млрд. до $8.1 млрд.
Бъфет коментира, че "тежестта" на компанията му ще се повишава и в бъдеще, благодарение на ефективната дистрибуторска мрежа и уникалната структура на дейността. В заключение може да се каже, че дори и тази година да се окаже не съвсем удачна за Berkshire, в дългосрочна перспектива позициите й не са застрашени от нищо.