Изграждане на ваш собствен Berkshire Хатауей

Изграждане на ваш собствен Berkshire Хатауей  
22 Юли, 2008 | за запасите: BRK.A / BRK.B 


Преди години бях попита какво държат с нас от Уорън Buffett. Моят отговор е "как Buffett къртачни запаси е доста добре известна. Проблемът е невъзможността на мениджърите да толерираме прекомерен проследяване на грешки." Това е прът за каране на шлепове-говоря за "портфолио мениджъри прекарват твърде много време сградата бенчмарк hugging портфейли за бизнес причини." 

Налице е много писали за това как Уорън Buffett къртачни състав. Джеф Матюс имаше голяма серия от публикации на тази тема: 
Ако не можете да пишете есе, описващи "Защо Отивам да купят цялата компания по текущата оценка," Вие нямате бизнес купуват 100 акции на фондовите 
Те имат много интуитивно усещане за това как да гледаме на фирми 
Това е не само за препятствие курсове и др и математика трябва да работят 
Те оставят своите компании само след придобиването 

Това е не само за бране запаси 
Един от ефектите на Buffett подход е, че той няма да се купуват компании, чийто бизнес той не разбира или той счита за "твърде трудно да тече". В резултат на това портфолио ще съдържат много малко фирми в някои отрасли, като например технологията. Като всеки добър прът за каране на шлепове да ви кажа, много се върнете рискът може да бъде обяснена с коефициенти, промишлеността и такъв lopsided портфейл ще се връща, че са много различни от S & P 500. 

Аз писах преди това текат портфейл е много повече, отколкото бране запаси, които са насочени към хората с уважение към Buffett. То е също така за бенчмаркинг, портфолио строителство и търговия. 

Уорън има план - и залепва към него 
Може тайните на Уорън Buffett успеха е начин той показатели сам? Наистина има някои доказателства за това, тъй като това проучване показва, че въпреки Berkshire vaunted на инвестиционни резултати, неговите Шарп съотношение е само 0,64. 

В много случаи, Berkshire Хатауей (BRK.A) (BRK.B) купува цялата фирма и сякаш само стойността на паричните потоци поток на покупката време. Buffett др изглежда да се грижи за по-малко от стойността на фирмата на пазара след нейното закупуване. След всичко, стойността на Berkshire Хатауей на некотирани дружества не се съобщават никъде, нито могат да бъдат отчетени, тъй като то не е публично, изброени стойност за тези компании. След BRK придобива тях, те само се оценяват от пазара въз основа на тяхната съвкупност паричните потоци от активите ценности и др 

Може Berkshire инвестиционната политика е просто форма на икономическа добавена стойност [ЕВА], като популяризира чрез Стърн Стюарт & Co? Под ЕВА аналитична рамка, вашата цел в работно компания е да се уверете, че възвръщаемостта на Вашите инвестиции са над разходите си за финансиране. Тъй като Berkshire купува и не продава, неговата инвестиционна политика изглежда да е в съответствие с концепциите на EVA: купи евтино и няма значение какво мисли, че на пазара в междинния защото вие управлявате чрез икономически цикъл. 

Можете да създавате свои Berkshire Хатауей 

Може да се спори, че "Уорън Buffett, разполага със средства за закупуване на цялата компания, но аз не. Аз не разполагат с лукса на правиш едно и също нещо. " 

Тя може да се направи. Аз веднъж работили с данъчнозадължено семейството вярвам, че проведе капиталовия портфейл с много места с много ниска цена основа (и следователно големи капиталови печалби отговорност, ако позицията, да се продават). Целта на доверие е да осигури на своите текущи бенефициентите с доход поток при запазване на инфлацията коригирана стойност на капитала, за бъдещите поколения. 

В ИС реши да се съсредоточи вниманието на портфолиото за провеждане на дивидент платци запаси с добри перспективи за растеж. Те създават изкуствени критерии на базата на дивидент растеж метрики за измерване на ефективността на портфейла. Рекламации са измерени по след данъчното облагане, основа. В препятствие процент за продажба на фондовата с вградена капиталова печалба, следователно, е била по-висока от нормалната, поради по-високите след облагане на разходите за подмяна на дивидента поток. 

Тъй като портфолио мениджър за един от доверието на портфейлите, намерих себе си в необичайна ситуация на извинявам на всеки път, когато отиде на пазара, дори ако трябваше портфолио надминават: "Съжаляваме, направихме пари за вас тази четвърт (но това означава, че ние не може да ре-балансират портфейла и продават всичко, без вземане на капиталовите печалби хит) ". И обратно, пазарни спадове са добре дошли, защото предоставена възможност за прибиране на реколтата някои капиталови загуби, така че портфейла може да бъде ре-балансиран по-ефективна данъчна основа. 

Познай себе си, да бъде дисциплиниран и март до вашите собствени биене на барабан 

Историята на това доверие е пример за инвеститор знаейки му цели и залепване към тях. В този случай, доверие знаеше своята цел и създаде своя собствена база за сравнение. В ИС фокусиран върху дивидентите и техните темпове на растеж (само като Berkshire Хатауей се фокусира върху паричните потоци и техния растеж). Какво пазара плаща за тези инвестиции в междинния беше най-вече на шума, които могат да бъдат игнорирани. 

Ако познаваш себе си и може да бъде наказан по същия начин, можете да направите същото.