Винаги Invert: Мъдростта От Чарли Munger 

До псевдоинжекции Гад 
12 февруари 2008 | Коментари (0) 

RECS 
17 

Повечето фенове на Уорън Buffett, и инвеститорите в инвестиционните му средство Berkshire Хатауей (NYSE: BRK-A) (NYSE: BRK-B), са запознати с Buffett на дългогодишен бизнес партньор, Чарли Munger. За мнозина, Munger е най-модерна версия на ден Бен Франклин, винаги се стреми да увеличи своя светската мъдрост и да живее живота на непрекъсната самостоятелно подобрение. Докато повечето биха се съгласявате, че Munger е също една от най-големите инвеститори история, той естествено се оказва затъмнява от света ненаситен очарование с Уорън Buffett. Поддържане на ниско профил костюми Munger оправи, но там 'никакъв съмнение в дълбок ефект той беше на Berkshire. 

Munger е arguably днес един от най-недооценен инвеститори. А голяма част от инвеститорите се сдружават Munger само с ролята му в Berkshire, забравяйки, че той е председателстван невероятна инвестиция себе си, Wesco финансови (AMEX: WSC). Докато Wesco може да не са близко-митична история на Berkshire под Buffett, неговите акционери се ползвал години на просперитет в рамките Munger. 

Всяка година след Berkshire Хатауей годишни срещи, които съставят по-20000-плюс участниците, Munger държи Wesco среща в Калифорния - три, или от най-поучително часа, че всеки инвеститор може да опита. Въпреки, че той е известен със своя "Имам какво да се добави" отговорите на Berkshire, Munger unleashes много повече мъдрост, съвети, хумор и най-Wesco годишни събрания. 

Invert, винаги инвертен 
Една от Munger на безценен урок: Няма две фирми са все същите, така че не прави смисъл на стойността на всеки бизнес на базата на една и съща неогъваем формули. Munger подхода към инвестиции revolves около сградата толкова различни умствени модели, както можеш. "Вие трябва различен контролен лист и различни умствени модели за различни фирми," каза той в миналото. "Аз никога не може да направи лесно, като казва:" Това са трите неща ". 

Стойност разкрива самата в много отношения, и Munger предупреждения, че ако се придържаме към същия подход всеки път, ще пропуснат по фантастични възможности. Преди Munger, Buffett използва много твърдо инвестиционен подход Бен Греъм го научих. Buffett ще се придържаме към фирмите продават в определени книга и печалби кратните. Този подход е по-добре собствените си връзка, но цената за приходите и цена-към-кратните книгите не са само решаващи фактори при оценката на фирмите. 

Уроците на кокс 
Munger имам Buffett да разгледа такава оценка алтернативи и техните съвместни усилия е силно възнаградени Berkshire акционери. Виж Buffett един от най-успешните инвестиции, Кока-Кола (NYSE: KO), чиято реална стойност се в нематериални активи - неговата марка. 

Стриктното Греъм стил стойност инвестира не заемаш много тежест на нематериални активи, но с компании като Кока Кола и Нике (NYSE: NKE) - бивш Buffett инвестиции - марка стойности са много реални неща. Коксови на силна марка даде на компанията величествената ценообразуване мощност, която толкова се вълнувам Buffett. Кола може да повиши (и е било увеличаване) на цената на Коксови продукти от десетилетия, но обема на продажбите, както и да катерене. В крайна сметка, кой не иска да плаща допълнително евтин или тримесечие за продукт, който ви дава толкова много незабавни удовлетворение? 

Buffett на инвестиционна философия е непрекъснато се развиват. От години, той е методично shunned капитал-интензивни фирми генериращи ниска доходност от инвестирани капитали. Но сега, Buffett притежава повече от 15% на железопътен оператор Бърлингтън Северна (NYSE: BNI). Разбира се, големината на Berkshire shrinks басейна на наличните инвестиции, но никога не е Buffett поколебах от заемането на пари в брой. 

Munger суми го добре: "Има ситуации, са по-лоши от удавяне в брой и заседание, заседание, заседанието. Спомням си, когато не бях наводнени в брой - и аз не искам да се върна обратно." 

Просто се съсредоточат върху намирането на стойност 
Munger на безценни мъдрост би педя стотици статии, и за разлика Munger, ще има "още да се добави" в бъдеще. Един от гума никога не може да се учим от най-добрите. Любопитни инвеститорите ще се възползват от значително Лош Чарли на Almanack: The Знам и мъдростта на Чарлз Т. Munger, прекрасна компилация от живота на Munger. 

В крайна сметка на инвеститорите трябва да се съсредоточи върху една част от безценни съвети от Munger: "Всички интелигентни инвестиции е инвестиционна стойност - придобиване на повече, че Вие плащате за. Трябва стойност на бизнеса с цел да се стойност на акцията." 

Не забравяйте, че съвети. Купете си дейност въз основа на неговите качества само, а не върху това какво цена на акцията е или не се прави. Ако се включат тази делови манталитет във вашата инвестира решения, ще направя и с течение на времето.