В Buffett Way: Време за преосмисляне?

В Buffett Way: Време за преосмисляне? 
Стойността инвестира стил championed от Berkshire Хатауей главен Уорън Buffett често превъзхожда в мечка пазари, но не и този път. Дали все още стратегията звук? 

 


Изминалата година е понякога изглеждаше като лоша шега, че на фондовата борса се възпроизвежда върху стойността инвеститори. 

Учениците от стойността стратегия, както на Berkshire Хатауей (BRKA) Уорън Buffett, фокус върху дългосрочната стойност на една компания, надявайки се да се купуват акции на добри компании, на разумни цени. Чрез фокусиране върху стойността, те избягват бързорастящи фирми със скъпи запаси, и по мислене дългосрочен план, те се опитват да не се тревожи за променчив gyrations на пазара от месец за месец, или ден за ден. 

Но сред тежка рецесия и финансовата криза, истинската стойност е доказала, че е хлъзгави концепция. "Това е само една стойност, ако не можете точно да се оцени това, което днес бъдещите печалби, ще бъдат", казва Ричард Спаркс от Schaeffer на инвестиционното проучване. Особено за финансови запаси-някои от които не са или няма да оцелее в криза, това е почти невъзможно да се определи стойност в дългосрочен план, независимо дали чрез печалба, паричен поток, или други мерки. 

Стойност на инвеститорите да мислят дългосрочен план, но това е проблем, когато борсите се движи много бързо. Запаси загубил една трета от стойността им в един месец миналата есен, и скочи 20%-високи от три седмици този март. Покупка или продажба позиция твърде рано или твърде късно и на ефекта върху вашия портфейл може да бъде пагубно. 
Големи различия в производителността 

Всеки инвестира стил е имал проблеми в своята мечката пазар на 2008 г. и 2009 г., и, в зависимост от вашата мярка и времева рамка, стойността мениджърите резултати са забележително подобни на тези с други стилове, казва Morningstar (сутрин) Фонд анализатор Майкъл Breen. 

През последните години, например, Morningstar данни показват, че голяма капачка стойност фондове са паднали 37,5%, докато големите капачка растеж фондове са на разстояние 34,5% и големи капачка бленда на изгубени 36,4%. 

Има две изненади, обаче. Първата е, че стойността мениджърите често по-добре, отколкото растежа ръководители или други лица по време носят пазари. Класическият пример е техно бюст в ранните 2000s. Стойност мениджъри са избегнати скъпи, високо-технологични под запаси, докато много растеж мениджърите са изгорени от сектора на имплозия. "Традиционни стойност стратегии стори така добре в последните носят пазар", казва Джеф профан, директор на инвестиционни услуги, за BKD Wealth Advisors. 
Изгорени от Банката Запаси 

Втората изненада е много широка гама от резултатите между стойността мениджъри, Breen казва. "Всеки спечелиха хит," казва той. Но, "Някои са придобили убит. Той е най-голямото различие съм виждал." 

Едно обяснение за лошото представяне на много стойност на инвеститорите през последните години е финансова запаси. В края на 2007 и 2008 г., бити, за банките и другите финансови посредници Приличаше много сделки. 

Най-известната стойност инвеститор, Buffett, проведено върху акциите на САЩ Bancorp (USB), определяне на 53% през последните години; Уелс Фарго (WFC), почти 49%, и American Express (AXP), който plunged 68%. Той също така с фиксиран доход на инвестициите в инвестиционна банка Goldman Sachs (GS) и General Electric (1 2 Следваща страница