john neff3

Джон Neff, легендарният Инвеститор: Част 3

легендарния инвеститор Джон Neff, който говори на 2006 г. финансовите анализатори Семинар, под домакинството на CFA институт. (Ако сте пропуснали тях, шах вън части 1 и2.) 

Текущи мотика № 1 
Една от Neff настоящите препоръки е YRC света(Nasdaq: YRCW), бившият жълт паваж, известен най-вече за неговото транспортиране оранжеви платформите. (Защо те не са жълти?) Г-н Neff характеризира YRC като един от най-големите и най-добрите превозвачи на товари и логистични решения. Той разполага с около 60% пазарен дял на дълги разстояния теглене пазар, командир впечатляващи икономии от мащаба. Според Neff, управление могат да бъдат доста агресивни съюз с някои проблеми, но с едно-цифрения печалби няколко фондовата търговия на около половината от средния превоз P / E множество, което означава, че в момента се подценява.

Нетен доход и паричните потоци, добро: EBITDA, лошо 
По време на разговора, аудитория безплатно Neff попита дали той също да проследяват свободни парични потоци за фирмата. Neff заяви, че той не изглежда в отношенията между нетния доход и паричните потоци, но той места малко вяра в EBITDA, тъй като той вижда лихви и данъци, както е ясно, парични изходящи потоци.

А бордюр мнение 
Много подобен слух инвеститор Питър Линч и колегите легенда Филип Фишър, Neff също така препоръчва да говорите с вашите членове на семейството и иска цял квартал за магазини, услуги, бизнес и вашите приятели и колеги намерите обжалване.Този начин на събиране на познания, може да означава бъдещи сочен фондова връща.Както е обяснено Neff, този подход може да сте запознати с това, което ти не си, и ако нещо стане добра сделка, ще бъдат обучени достатъчно, за да идентифицира възможности и действа по него.

Свободно плюс 
Neff обсъдени някои събития, които се ползват само за инвеститорите е на точното място в точното време - това, което той призовава "свободен плюс." Като пример той спомена две-три buyouts на година в неговия портфейл, те показаха, че други фирми са намерени му стопанства "ниско P / E кратните непреодолими на изгодна цена, или просто иска шанс да вземе конкурент на по-евтина цена.

Книга с крака 
Повечето големи инвеститори са сериозни bookworms и Neff не прави изключение, той дори именитост опит за вземане на всичките си седмични списания Уол Стрийт дом за второ четене по време на почивните дни. Той също пише много инвестиции публикации е възможно да продължи да развива своя "бордюр мнение." След като той притежава запас, той също така чете колкото е възможно да се водят разделите на него, от тримесечните 10-Q стружки към годишната 10-К.

Neff също гласи Стойност линия религиозни, поддържане на окото на дружествата катерене качеството стълба и на информационния бюлетин на дузина или така инвестиционни yardsticks. Той също така обича да екрана за запасите потегля нов 52-седмици lows; в момента, той каза, че екрана е идентифицирането няколко добри имена.

"Грешен своя капитал" 
Що се отнася до управлението на обезщетение, тя едва ли е изненадващо, че Neff констатира хедж-фонд за обезщетение "прекалено алчни," заради високата си рязани на наобратно и неговата способност да се вземат "на твърде много от върха." Neff изчислиха, че ако е заредена хедж-фондове живот такси по време на неговото ръководство на Vanguard Windsor фонд (фонд: VWNDX), неговата годишна възвръщаемост от 13,7% ще са паднали близо до 11,2% за година, или само леко по-висока от пазарната възвръщаемост през този времева рамка. Той изрази неодобрение в голяма група от инвеститори преследва подобни стратегии за риболов, въпреки че той призна имаше ясно след няколко добри ябълки сред китка.

За да се убедите в неговата компенсация в Уиндзор, той заяви, че той и неговият екип споделят може би 10 базисни пункта по-такси. Това не звучи като много, но тя е повече от достатъчно, когато става Windsor пазара големият взаимен фонд в средата на 1980-те. Neff теглеха смях от тълпата от сочи, че той няма да се нуждаят от благотворителна вечеря по всяко време скоро.

Текущи мотика № 2 
Друга препоръка е акционерно текущата Lyondell Химическа (NYSE: LYO), която според Neff притежава третата по големина рафинерия в САЩ, той вярва, Citgo ще продаде своя 41% дял, водещи Lyondell възможност за набиране на пари в брой, продължават да плащат на разстояние по-дълга , да увеличат своя дивидент и обратно изкупуване състав. В 10 пъти по приходи, дори по-ниски кратно на свободни парични потоци Един EV-към-много EBITDA от 5,6 и 4,3% дивидентна доходност, това е точно до стойност инвеститори "ниско P / E алеята. Сътрудник Fool Нейт Parmelee намерени Neff на мотика в последните SmartMoney статия и реших да направя някоидопълнителна подготвителна работа на неговата собствена.

На shorting 
И накрая, Neff никога не е бил фен на shorting запас, тъй като той установи, картите също подредени срещу инвеститори. Всички печалби от shorting доведе до краткосрочни печалби, се облагат при много по-високи лични доходи данъчни ставки.Като такъв, той иска много по-скоро да дългосрочните печалби и плащат само 15% в данъци.

Благодаря ти, Джон 
Като цяло, това беше истинско удоволствие да имат възможност да седнат с такава успешна инвеститор. В Пъстрата Fool, ние сме щастливи да имат достъп до голяма инвестират ума като Джон Neff, и да споделя с вас, че познанието. Нещо повече, това е освежаващо да чуеш как една ясна "добра компания, добър промишленост, ниско P / E" подход към инвестиране може да бъде толкова изкусителни, като насърчаване на стойността на инвеститорите типове като теб и мен.