john neff 4

Джон Neff

Много от обикновените американци никога не са чували за Джон Neff. И все пак, в рамките на финансовата общност, той си остава един от най-уважаваните, успешни, и опитни инвеститори на 20-ти век. Като стартирате Vanguard Windsor фонд от юни 1964 до декември на 1995 г., той генерираха CAGR или Съставни годишен темп на растеж, за инвеститорите от 14,8%. Това щеше да се обърна първоначален 10000 щатски долара инвестиции в около 587000 щатски долара в сравнение със само $ 250000 за S & P 500.

Неговият инвестиционен подход

Според собствената си книга, Джон Neff за инвестиране, както и други сметки, като например Джон Влак на голямо интервю в "Пари Капитаните на нашето време - Джон Neff - The Систематични сделка Хънтър, той е един класически стойност на инвеститорите. За разлика от много от неговите философски и интелектуални съвременници обаче Neff изиска му запаси на текущ доход чрез големи парични дивиденти. Той смята, че това осигурява възглавница срещу нестабилността на пазара и даде на инвеститора чувство на растеж, докато чакат за Уол Стрийт да разпознае истинската стойност на компанията.

Според Влак, Джон Neff търси фирми с ниска цена за приходите съотношения и високи добиви дивидент резултат в портфолиото със средно P / E от 1 / 3 по-ниски от пазарните, докато средно на 2% повече върху добива. Влак продължава да се отбележи, че в допълнение към търсенето на звука баланс, задоволителни парични потоци, над-средната възвръщаемост на собствения капитал, в състояние на управлението, перспектива за продължаване на растежа, атрактивен продукт или услуга, както и силно на пазара, в която да работят, Джон Neff бе създаден финансов метрични той нарича "терминал отношенията" фигура. Това изчисление позволява портфолио мениджър какво той или тя става за пари, когато купуват даден запас.

Изчислението е лесен: John Neff просто взех капитал ръст плюс дивидентна доходност и разделени от средната цена за приходите съотношението на целия портфейл.Например, ако сте имали портфейла ви очаква, за да растат заплатите на 10% и 3% генерира паричен дивидент доходност, на обща стойност 13%, а съотношението цена към печалба на цялата група от запаси, е 10, може би терминал връзката на 1.3. Ако, по същото време, на пазара имаше ръст от 12% плюс 1,5% дивидентна доходност с ап / E от 17, тя ще има терминал отношенията на 0,79; далеч по-ниски от вашето портфолио. Това му позволява да се види, че въпреки че приходите на пазара се очаква да расте по-бързо, инвеститорът може да очакват висока доходност, тъй като той е бил далеч по-Getting бъдеще печалба за всеки 1 $ той харчи за запас. Neff дори взе тази концепция още, настоявайки, че всеки нов състав добавя към портфолиото бъде най-малко толкова привлекателна, както съществуващите акции той вече е собственост.

Сектор промишленост и коефициенти

Джон Neff на Vanguard Windsor фонд е много разнообразен, обикновено стопанство позиции, които са 1% от активите (въпреки че се отчита, че ще отида по-високо от 5% в индивидуална състав, ако той е бил изключително атрактивен.), Но както се посочва от Ми-рано източници, би Neff Тегло на активите, управлявани той силно в полза на онези области на пазара, си мислеше, че предлагат най-стойност за парите.Ако, например, той повярва на собственост и произшествие застрахователната индустрия бе начело за възстановяване след цикличен спад, той може да вземе само 1% позиция в индивидуална застраховател, но той може да придобива позиции след двайсет различни предприемчив, което води до 1/5th на активи под управление са изложени на този сектор на икономиката.

Тъп и от полза за акции

Glancing над портфейл управлява от Джон Neff, може да се изненадате да откриете списък на запасите, които са много вероятно да бъде силно презря на Уолстрийт по това време. Тази стойност дисциплиниран подход често означаваше, движещи се в части на пазара, за които инвеститорите са разработили страх, отвращение и дори омраза. Фен на Изкупуване на лоши новини, той разбира, че е Paramount Цена - това е, връщането спечелите е абсолютно продиктувано от цената, която заплащат.

Прилагане на Джон Neff подход към вашия собствен портфейл

В допълнение към характеристиките ние вече са обхванати, ето някои неща, които може да искате да търсите в запас, ако се опитвате да инвестират като Джон Neff --

• Ниска цена приходи Ratio 
  
• Висока възвръщаемост на капитала 
  
• Управление с дисциплинирани Капитал Разпределение че рекламации повече фондове за акционерите 
  
• Над Средна Доходност от дивиденти 
  
• Терминалните Фигура поне 2x тази на целия пазар 
  
• В немилост индустрии и сектори, които смятате, че ще ренегатство 
  
• Жизнеспособни Продукт или услуга с Обещай